4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续(xù)消(xiāo)费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)结束了内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来(lái)一直维(wéi)持倒挂xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的(guà)的(de)格局(jú)，近期随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在(zài)于国内供需矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉(mián)花播种和出(chū)苗(miáo)，减产预期推动国内棉(mián)价不(bù)断(duàn)走强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂(táng)告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存(cún)低(dī)位，开工负荷(hé)保持高(gāo)位(wèi)运(yùn)行(xíng)。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近两年来最高(gāo)水平。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力(lì)较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货(huò)价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企(qǐ)对(duì)高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并不高，仍以刚需采(cǎi)购为(wèi)主(zhǔ)。5月进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆续出现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快速回升(shēng)，郑棉(mián)一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地区(qū)迎(yíng)来强降雨，部(bù)分地(dì)区(qū)伴随大风(fēng)和沙(shā)尘(chén)暴，可能(néng)会对棉苗生(shēng)长产生不利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月(yuè)初部分地区出现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进(jìn)度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新年(nián)度(dù)供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖(mài)价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降和播(bō)种期低(dī)温(wēn)天(tiān)气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需求端(duān)，目(mù)前下(xià)游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带(dài)来的负(fù)反(fǎn)馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业(yè)淡季，下(xià)游需求存(cún)在(zài)走弱(ruò)的预期(qī)，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形成一(yī)定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改(gǎi)变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题持续(xù)，使业者担忧持(chí)续(xù)加息的(de)紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花(huā)消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约(yuē)量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步(bù)使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需(xū)预测(cè)，将全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末(mò)库(kù)存较上年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的，在(zài)国(guó)内经(jīng)济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增(zēng)长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端(duān)天(tiān)气对棉花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供(gōng)应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增(zēng)强，国内棉(mián)花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实(shí)现自去(qù)年4月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉花价(jià)差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成(chéng)本增(zēng)加，后续(xù)与外棉(mián)市场(chǎng)的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天(tiān)气对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已(yǐ)有许多(duō)轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对(duì)于产能持(chí)续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉(mián)花(huā)产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大概率会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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