美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消(xiāo)息(xī)，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超(chāo)出(chū)正常(cháng)水平(píng)的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行(xíng)委员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一(yī)共和银(yín)行(xíng)集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们(men)明(míng)确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的(de)安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们担心自(zì)己(jǐ)的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行(xíng)业(yè)较为平静(jìng)的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利(lì)率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油(yóu)大幅走(zǒu)低(dī)带(dài)动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年(yuán)油暴(bào)跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济造(zào)成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的(de)一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于(yú)当前的(de)宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度级别(bié)演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的(de)情(qíng)况下(xià)，美国经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于(yú)数据(jù)。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利率带(dài)来(lái)的(de)风(fēng)险事件进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美(měi)国即(jí)将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的(de)突破(pò)上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的(de)持续(xù)蔓(màn)延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂(zàn)时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来(lái)，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美(měi)联(lián)储连续大(dà)幅加(jiā)息(xī)后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国(guó)内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利(lì)润压缩限(xiàn)制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青(qīng)期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大(dà)幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了(le)成本端(duān)的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流(liú)明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万(wàn)吨新(xīn)装置(zhì)（产能占(zhàn)国(guó)内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值(zhí)将有(yǒu)一个向(xiàng)下(xià)压缩(suō)的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力(lì)度有待(dài)观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年)幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年、调油需(xū)求再起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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