本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风(fēng)口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板(bǎn)显(xiǎn)示(shì)驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发(fā)，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠(kào)收入和(hé)产品价(jià)格上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业(yè)绩最(zuì)好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小综合的(de)发展(zhǎn)模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的医(yī)疗(liáo)服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品(pǐn)的(de)设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业(yè)化整体(tǐ)解决(jué)方案能力的(de)高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼恩(ēn)斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家(jiā)专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰在(zài)22年(nián)结束），公(gōng)司也(yě)预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的(de)公司大得多，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染料及(jí)其滤(lǜ)饼的(de)研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设(shè)立以(yǐ)来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续(xù)独立经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主(zhǔ)要(yào)面向(xiàng)汽车(chē)行业的(de)整车厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发(fā)，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主要从事电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务主要系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企业(yè)电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规划咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等(děng)服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施(shī)工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智能手机(jī)、物(wù)联(lián)网等领域提供(gōng)射频前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套(tào)射频(pín)前端芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设(shè)计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户(hù)提供无(wú)线通信射频前端发射(shè)造梦西游3宠物技能几级领悟模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量(liàng)研发(fā)投(tóu)入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低(dī)于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军方客户(hù)和军(jūn)工(gōng)集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南(nán)湖(hú)已成为我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占(zhàn)比越来(lái)越(yuè)高，对于(yú)这种客户不透明度极高的(de)军工(gōng)企业(yè)，实在(zài)无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提(tí)供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及云(yún)终端解(jiě)决方案，并根据客户(hù)需求(qiú)提供(gōng)定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获得购销差(chà)价或服务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要(yào)是(shì)卖视频会员和其(qí)他通用流量(liàng)，造梦西游3宠物技能几级领悟业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联(lián)网流量(liàng)已(yǐ)经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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