在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热(rè)门(mén)板(bǎn)块(kuài)传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指(zhǐ)数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价(jià)格(gé)，让价(jià)格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资(zī)产是(shì)跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前(qián)的价格超出(chū)了(le)指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的(de)过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的下(xià)跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年(nián)初(chū)以来(lái)日本(běn)股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市(shì)等(děng)，推(tuī)动市(shì)场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在(zài)自己能(néng)力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除(chú)了(le)关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另(lìng)外，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流(liú)入(rù)资(zī)金最多(duō)的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策(cè)层(céng)面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和(hé)配(pèi)套(tào)电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受益于(yú)政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的(d雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁e)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资(zī)金出(chū)现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会(huì)，当(dāng)前市场对(duì)题材的追捧热度仍(réng)持(chí)续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合(hé)力(lì)最强的人工智(zhì)能(néng)与央企相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其(qí)是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提升，重点(diǎn雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁)关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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