国内“五(wǔ)一(yī)”假期来(lái)了，但(dàn)海美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗(hǎi)外市场风险依旧不容(róng)忽(hū)视(shì)。在美国多项重要经济数(shù)据出炉后，美联(lián)储(chǔ)也将召开5月议息(xī)会议，市场(chǎng)普遍预期将继续(xù)加息(xī)25BP。在利好(hǎo)利空消(xiāo)息(xī)交织下(xià)，节后市场走势将如(rú)何演绎？

　　美(měi)国第一共和(hé)银行(xíng)股价已累计下跌90％以上

　　截(jié)至周五收(shōu)盘，美国第一共和(hé)银行的股价(jià)收跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩(zhǎn)，且(qiě)多次触发停牌，原因是(shì)达成救助协议以维持该银(yín)行运营(yíng)的希望在变得渺茫(máng)。该股(gǔ)今年已下跌90％以上(shàng)。消息人士称，该(gāi)银行很有(yǒu)可能会(huì)被美国(guó)联邦储蓄保险公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒报道，自(zì)美国第一共和(hé)银行公布其第一(yī)季(jì)度存款(kuǎn)下降40.8％至(zhì)1045亿美元(yuán)后，该银行股价(jià)在接下来的两(liǎng)天内下(xià)跌超过60％，创下历史新(xīn)低。目前包(bāo)括来自美(měi)国联邦储蓄保(bǎo)险公司、财政部和美联储(chǔ)的官员正在与其(qí)他银行(xíng)进行协调会议(yì)，为第一共和银行制(zhì)定救助计(jì)划。

　　美联储反省硅谷银行倒闭，寻(xún)求大范围加强银行规管

　　在当地(dì)时间4月(yuè)28日公(gōng)布的内部审查报告中(zhōng)，美联储承认(rèn)，对于(yú)上月硅谷(gǔ)银行的(de)倒闭案，美(měi)联储难辞其咎，倒闭既(jì)源(yuán)于(yú)该行自(zì)身风险(xiǎn)管理薄(báo)弱，也和美联储的审查(chá)督导行动拖沓(dá)有关。

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为，银行业审查员未能采(cǎi)取有力行动解决(jué)硅谷银行越来越(yuè)多的问(wèn)题。美(měi)联(lián)储负(fù)责金融业(yè)监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员未(wèi)能充分认(rèn)识到，随着硅谷银行的(de)规模扩大(dà)、复杂性增加，该行变得(dé)有多(duō)么(me)不堪一击。他们的(de)确发现了风险，却(què)没(méi)有采取足(zú)够的措施，保证该行(xíng)足(zú)够(gòu)迅速地(dì)解决(jué)问题。

　　报(bào)告中，巴(bā)尔总结(jié)硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭有四大成因，其中三点都和美(měi)联储(chǔ)监管(guǎn)不力有关。他(tā)说(shuō)，美联储监管(guǎn)者的错误部分(fēn)源于(yú)，特朗普执(zhí)政(zhèng)时的(de)金融业改(gǎi)革普遍(biàn)放松(sōng)了(le)对中等(děng)银(yín)行的规(guī)管。

　　巴尔还提到，美联(lián)储的文化转变似乎导致(zhì)联储的(de)监管变得更(gèng)宽松。这些变化体现在降低标准、增(zēng)加(jiā)复杂(zá)性，以及(jí)监(jiān)管方式不够自(zì)信果(guǒ)断，它们阻碍了有(yǒu)效的监(jiān)管。

　　美联储认为，其银行业(yè)审查(chá)员已经确定了(le)硅(guī)谷银(yín)行存(cún)在导致(zhì)其倒闭的一大问题——利(lì)率相关风险，但美(měi)联储自身的(de)流程(chéng)“过于审慎”，侧重在(zài)采取行动以前累积(jī)过多(duō)的证据。

　　美联储的(de)数(shù)据显示，截至倒闭时，硅谷(gǔ)银(yín)行收(shōu)到31项监管机构(gòu)的(de)公开审查(chá)报(bào)告或警告，数量是(shì)其(qí)他银行(xíng)的(de)三(sān)倍。报告称，随着(zhe)硅谷银行(xíng)壮(zhuàng)大，近些年美联储(chǔ)忽(hū)视了(le)范围更广的问题，比如(rú)该行多年来一直突破内(nèi)部风险限制，其采(cǎi)用的流动(dòng)性指标却(què)显示，存(cún)款基(jī)础(chǔ)稳(wěn)定，其利率相(xiāng)关风(fēng)险还(hái)被评为令人满意。

　　巴尔透(tòu)露，美(měi)联储将重新审(shěn)查，适(shì)用(yòng)于资(zī)产超过千(qiān)亿美(měi)元银行的一系列规定，包括压力测试和(hé)流动性要(yào)求，将重新评估(gū)，怎样监督和监管(guǎn)一(yī)家银行对利率流动(dòng)性(xìng)风险的风控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行倒闭表明，需要对范(fàn)围更广泛的银行强(qiáng)化适用的标准，联(lián)储应考虑，让更大范(fàn)围的(de)银行适用标准和的(de)流动性规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美元(yuán)联邦(bāng)保险上限的银行存款(kuǎn)，监管(guǎn)方的处理(lǐ)方(fāng)。

　　巴尔认(rèn)为，美(měi)联储(chǔ)应(yīng)要求更广泛的银行(xíng)考虑(lǜ)到可(kě)出售(shòu)证券的未实(shí)现损(sǔn)益，以便让银(yín)行的资本要求更好地匹(pǐ)配其财(cái)务状(zhuàng)况和风险。他(tā)暗示，对资本规划和风险美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗管理不足(zú)的公司，美联储(chǔ)可能增加(jiā)资(zī)本(běn)或流动性的要求，或者限制股票回购、股息支(zhī)付或高管薪酬(chóu)。

　　美总统拜登批准(zhǔn)内华(huá)达(dá)州和佛罗里达州重大灾难(nán)声明

　　据央视新闻消息，根据美(měi)国白宫当地(dì)时间4月28日(rì)的声明，美国总统拜登批准内(nèi)华达州重大灾难声明，他下令为3月8日(rì)至3月19日期间受冬(dōng)季风暴影响(xiǎng)的地区提供联邦援(yuán)助。

　　此外，拜登还于(yú)27日晚(wǎn)批准佛(fú)罗里达州重大(dà)灾难声明，他下(xià)令为4月12日至4月(yuè)14日期间(jiān)受严重风暴(bào)影响的地区(qū)提(tí)供联邦援助。

　　联邦(bāng)援助资金(jīn)可在(zài)成本(běn)分担的基础上提供给州政(zhèng)府和符合条件的地(dì)方政府以及某些私人非(fēi)营利组织(zhī)，用于受灾害(hài)影响地区的应(yīng)急和(hé)修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波(bō)兰等五(wǔ)国就乌克兰农产品相(xiāng)关(guān)事宜达成原则性(xìng)协(xié)议

　　据央视新(xīn)闻消(xiāo)息，当地时间28日，欧盟委员会执(zhí)行(xíng)副主席(xí)东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委(wěi)会已与(yǔ)保加(jiā)利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚(yà)和斯洛伐(fá)克就乌克兰(lán)农产品相关事宜达成原则性协(xié)议。

　　东布罗夫(fū)斯基斯表示(shì)，欧盟已采(cǎi)取行(xíng)动解(jiě)决(jué)欧盟(méng)成员国和乌克兰农(nóng)民的担忧。具体措施包(bāo)括推动(dòng)波兰(lán)、斯(sī)洛伐克、保(bǎo)加(jiā)利(lì)亚等(děng)国撤(chè)回(huí)针对(duì)乌农产(chǎn)品的单边(biān)措(cuò)施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种(zhǒng)农产(chǎn)品实施保障措施。为5个受影响的(de)成员国农民(mín)提供1亿欧(ōu)元的一揽子支持。此外，欧盟将(jiāng)继续推(tuī)进包(bāo)括(kuò)葵(kuí)花籽油等产品(pǐn)的(de)倾销调查。欧盟将进一步确保乌(wū)克兰农产品通过欧盟通道出口到(dào)其(qí)他国家(jiā)。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓(huǎn)，通(tōng)胀依旧高企

　　4月(yuè)28日，美国商务(wù)部最新(xīn)公(gōng)布的数(shù)据显示，美国3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与(yǔ)市场预期及前(qián)值持平。

　　据悉，剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数(shù)是美联储青睐的通胀指标之一。此次公布(bù)的数据再度(dù)印证了美国通胀的居(jū)高不下，这(zhè)加大了(le)美联储5月再次加息的可能性。报告公(gōng)布(bù)后，美国短(duǎn)期利率期货小幅下跌(diē)，反映(yìng)出5月份加息(xī)25BP的可能性约为90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美国商(shāng)务部公布(bù)的一季(jì)度美国宏观经济(jì)数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度GDP同比(bǐ)仅(jǐn)增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且(qiě)增速较(jiào)前值2.6％显著放缓。而同日公(gōng)布的一季度核(hé)心PCE物价指数年(nián)化环比初值升至4.9％，超出市场(chǎng)预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德期货宏观贵(guì)金属(shǔ)分析师张(zhāng)晨向期货(huò)日报记者(zhě)表示，上述数据显示出美国经(jīng)济放缓但通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从美(měi)国GDP折年数同比数据(jù)来看，他认为一季度(dù)1.6％的增速较(jiào)去年四季度0.9％的增速出现明显回暖，显(x美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗iǎn)示出(chū)美国经济虽有放(fàng)缓，但韧性尚存。

　　“一(yī)季度美国GDP数(shù)据超(chāo)预期放(fàng)缓，坐实(shí)了市场对于美国经(jīng)济衰退的忧虑(lǜ)，再(zài)加上目前欧美银行信用危机的尾部效应持续存在(zài)，金融不稳(wěn)定叠加经济景气下(xià)滑(huá)，一(yī)定程(chéng)度上削弱了美联(lián)储(chǔ)货币(bì)政策的紧缩预期，同时(shí)增加了下(xià)半年美联储降(jiàng)息(xī)的(de)预期。”中信建投期货宏观贵金属分析(xī)师罗(luó)亮认(rèn)为(wèi)。

　　不(bù)过，他也表示(shì)，由于反映核心(xīn)个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出在内的一季度PCE通胀数据持续上升，再加上周五(wǔ)晚间公布的(de)3月核(hé)心(xīn)PCE数(shù)据也偏强(qiáng)，因此美(měi)联储(chǔ)5月份加息(xī)基本不存在悬念(niàn)，此次(cì)GDP数据更多(duō)影响的(de)是年中美联储的政策变(biàn)化。

　　5月加息或“板(bǎn)上钉钉”，此次会议(yì)还需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴梓(zǐ)杰认为，当前美(měi)联储货币政策(cè)面(miàn)临(lín)抑制通胀以及宏观审慎两难(nán)的抉择。随着此前银行业危(wēi)机(jī)的爆发以及(jí)一季度经济(jì)的回落，美国当前经(jīng)济(jì)的脆弱性以及下行压力已经持续(xù)增加，但(dàn)是一(yī)季度(dù)核心PCE同(tóng)样大幅超(chāo)过预期，显示出(chū)核心通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对于美联储来说(shuō)，这意味着进行政策选择时不得不(bù)更加慎重。”吴梓(zǐ)杰(jié)预计，美联(lián)储(chǔ)5月大概率将会(huì)保持加息25BP的节奏，但在(zài)记(jì)者会上鲍(bào)威尔表(biǎo)态或将更加注重安抚(fǔ)市场情(qíng)绪，强调对(duì)宏观风险的把控，且对未来(lái)加(jiā)息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认为(wèi)，目前(qián)市场已经对美联储5月加息(xī)25BP作出了充分的计价。鉴于(yú)此次会议并无最新(xīn)点阵图和经济(jì)展望公布，因此(cǐ)会议重点在(zài)于利率决议声明(míng)及鲍威尔的会后发言两方面。其中，在决议声明方面，可重点观察措辞调整(zhěng)变化情况，特别(bié)是能否出现“停止加(jiā)息”相(xiāng)关暗示。而在会后的新闻发布(bù)会上，需要重点关注鲍(bào)威尔对(duì)于经(jīng)济与通胀(zhàng)前景、后续货币政策以及银行业危机引发的(de)信(xìn)贷(dài)收缩等方(fāng)面的观点论述。特别(bié)是如果(guǒ)出(chū)现“停止加息”等明显鸽派暗示(shì)，则无论对(duì)于商(shāng)品市场还(hái)是(shì)权益市场而言，均构成短期提(tí)振。

　　罗亮认(rèn)为(wèi)，此次美联储会议需要关注三(sān)个方(fāng)面：一(yī)是考(kǎo)虑到通胀的(de)顽固(gù)性，美联(lián)储是否(fǒu)会透露其愿意容忍更高水平的通胀；二是美联(lián)储对于目前金融(róng)以及经济风险(xiǎn)的判断，到(dào)底(dǐ)是短期风险还(hái)是长期风(fēng)险；三是美联储未(wèi)来的货币政策预(yù)期，比如是(shì)否透露下半年将降息或者不降(jiàng)息。

　　他(tā)认(rèn)为，如果美联储依然偏鹰派，则预期风险资产将继续回(huí)调，美债(zhài)利(lì)率(lǜ)曲线会加深倒(dào)挂的程度，对市场而言偏(piān)负面(miàn)；如果美联储偏鸽派，那市场风险偏好会(huì)再度上升，美元指数预计显(xiǎn)著(zhù)下(xià)行，贵金属(shǔ)将领涨(zhǎng)资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于当前市场(chǎng)对5月加(jiā)息25BP已(yǐ)经计价(jià)较为充分，预计加息结(jié)果不会引起(qǐ)市场较大(dà)波动，但(dàn)是对于(yú)6月及以后偏鹰的政策预期交易依旧不足。因此，他(tā)认为本次会议上(shàng)需要重点(diǎn)关注美联储声明以及鲍(bào)威尔在记(jì)者会(huì)上对(duì)未来政策路(lù)径的展望。“尤其是(shì)如果(guǒ)美(měi)联储意外偏鹰，比如表现出了6月仍将加息的倾向，则市场(chǎng)或将面(miàn)临(lín)较大的冲击，相关(guān)风险资产有意外下跌的风(fēng)险。”他说。

　　贵(guì)金属市场面(miàn)临涨跌两难局面

　　近期美(měi)元指数持稳，贵(guì)金(jīn)属行情则表现乏力。张(zhāng)晨认(rèn)为，4月(yuè)以(yǐ)来，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件溢出影响逐渐减弱，市场对于美联储(chǔ)货币政策迅速转向的乐观预期出现一定修正(zhèng)，贵金属市场(chǎng)出现(xiàn)高位(wèi)振荡调整，但总体回调幅度有限。

　　当下(xià)来看，他认为(wèi)贵金属市(shì)场在利多、利空因素间来回拉扯。利多(duō)因素方(fāng)面，美联储加息临(lín)近(jìn)尾(wěi)声，对贵(guì)金属价格的压制边(biān)际减弱(ruò)。同时，美(měi)国经(jīng)济前景黯淡，债务上(shàng)限悬而未(wèi)决以及(jí)银行业风险事件余波反(fǎn)复，不断激(jī)发市场避险情绪(xù)。从(cóng)更(gèng)为宏观的角度来看，全球(qiú)“去美(měi)元化”方兴未艾，各国央行强化黄金资(zī)产(chǎn)储(chǔ)备功能(néng)，使得央行“购金潮”经(jīng)久不息。上(shàng)述种(zhǒng)种因(yīn)素均对贵(guì)金属价格形成支(zhī)撑。

　　而利(lì)空(kōng)因素主要(yào)是(shì)，市场和美联(lián)储对于后续(xù)货币政策之间的预期(qī)差，以及美国经济层面的韧性犹存(cún)。“特别是(shì)就业市场尽管过热态势有所缓和，但无论(lùn)是新增(zēng)非农就(jiù)业人数(shù)还是(shì)失业率指标，还远未触及经济衰(shuāi)退以(yǐ)及美联储货币政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向的阈值区间，这极有可(kě)能造成(chéng)通胀回(huí)归波折(zhé)反复，进而引发美联储货币(bì)政策(cè)前景预期(qī)摇(yáo)摆。”他说(shuō)。

　　他预计，在5月美联储议(yì)息会(huì)议落(luò)地后的一段时间内，市场(chǎng)仍然(rán)会延续上述的修正走势，美联储(chǔ)还需在更(gèng)多数据指引(yǐn)以及(jí)银行(xíng)风险事件落地(dì)后，再相机作(zuò)出(chū)政策调整，而(ér)在(zài)此之前预计(jì)仍会延续当前“走一步看一步(bù)”的决策思路。而市场对于年内降息的乐观预期的(de)修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场(chǎng)的逻辑有(yǒu)两(liǎng)条主线：一是美国经济是否会陷入衰(shuāi)退，二是全球贸易(yì)结算体(tǐ)系下美元的趋势压力。“过(guò)去20年，贵金(jīn)属价格主(zhǔ)要(yào)锚定的是美债实际利(lì)率的变化，但是最(zuì)近这种联系正在脱钩(gōu)，央行购金(jīn)以(yǐ)及美元结算体(tǐ)系的变化使得贵金属获得了(le)越来越多(duō)的金(jīn)融(róng)溢价。”整体(tǐ)来看，他认(rèn)为目前贵金属(shǔ)多头驱动的(de)逻辑(jí)还没结束，且近期的表(biǎo)现也(yě)是易(yì)涨难跌(diē)。从资(zī)产配置的角度来看，仍推荐将贵金(jīn)属(shǔ)作为多头(tóu)配置。

　　“当前贵(guì)金属市场已经表(biǎo)现出了一定程度(dù)的(de)易(yì)涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美(měi)国经济(jì)下行以(yǐ)及欧美银行业风险带来(lái)的避险情绪对贵金属价格仍有一定支(zhī)撑，但边际减弱；另一方(fāng)面，美国(guó)通胀高位带(dài)来的(de)加息预测，未能对贵金属(shǔ)形成有(yǒu)力的回落压力。因此，他(tā)预计(jì)贵金属(shǔ)市场整体(tǐ)仍以高位振(zhèn)荡为主(zhǔ)，在基准(zhǔn)假设下(xià)，贵金属交易(yì)主线将(jiāng)回归通胀逻辑。他认为，当前市场(chǎng)对于(yú)美联储(chǔ)降息(xī)的(de)预期(qī)仍大幅领先美(měi)联储的官方预期，预计在高通胀压力下(xià)，市(shì)场对(duì)降(jiàng)息预期的修正(zhèng)或将带来金银价格的(de)进(jìn)一步回调。

　　市(shì)场人士提示(shì)，随着国内“五(wǔ)一(yī)”长假开启，还须警惕海外(wài)市场风险。

　　罗亮表(biǎo)示，近期宏观(guān)市场关键(jiàn)数据较多，导致市场(chǎng)情绪波澜起伏，同时基本面因素也多空交织，海外(wài)市场容易出现巨幅波动(dòng)。同(tóng)时，国内(nèi)“五一”假(jiǎ)期(qī)结(jié)束后，市(shì)场(chǎng)将直面美(měi)联储5月利率决议落地，他预计(jì)美联储会(huì)议结果或将偏鸽(gē)，因此推荐节后逐渐增(zēng)加(jiā)风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一(yī)’假期跨越5月美联储议息会议等重(zhòng)要事件，加之银行业危机及债务上限问题(tí)悬而未决，投资(zī)者要防止过分押(yā)注引(yǐn)发的风(fēng)险。假期后可关(guān)注贵金属回落(luò)企稳(wěn)情况，可以(yǐ)逢低布局多(duō)单。”张晨表示(shì)。

　　吴梓杰也表(biǎo)示(shì)，由于国内“五一(yī)”假期恰逢海外(wài)美联(lián)储(chǔ)会议这一关键(jiàn)时间节点，投资者若保留(liú)头寸(cùn)过节，则要保持(chí)头寸有足够(gòu)安全边际，以防“黑(hēi)天鹅”事(shì)件带(dài)来冲击。他表示，节后贵金属或(huò)将迎来更(gèng)加明确的方(fāng)向性行情(qíng)，可根据美联储议息会议给(gěi)出(chū)的指引，对贵金属(shǔ)进行相(xiāng)应布局。

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