5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国(guó)证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林(lín)资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度值此之际是什么意思春节，值此 之际持(chí)仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产(chǎn)减(jiǎn)仓(cāng)了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个(gè)季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负(fù)众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在(zài)今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一(yī)口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均处(chù)于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年(nián)龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应(yīng)对(duì)考试(shì)，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但(dàn)过(guò)程(chéng)中很多(duō)公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的(de)教育(yù)领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季(jì)度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相关的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高(gāo)毅(yì)资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分(fēn)歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回(huí)落再度(dù)成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带(dài)动(dòng)社融(róng)增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ值此之际是什么意思春节，值此 之际)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很(hěn)严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收了很(hěn)多(duō)票，后面改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷(dài)款可(kě)能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特(tè)估，今年已然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之风(fēng)大(dà)盛，认为当(dāng)下(xià)市场(chǎng)交易机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是(shì)有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的(de)机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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