5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工智(zhì)能(néng)、消费、新能源(yuán)等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化(huà)，传(chuán)媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突破(pò)，可(kě)能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通(t京东是谁的老板是谁ōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们(men)对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设京东是谁的老板是谁n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>京东是谁的老板是谁备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权(quán)则因有事(shì)件驱(qū)动所以(yǐ)有短(duǎn)期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代(dài)投(tóu)资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资(zī)产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺(quē)口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然(rán)是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影(yǐng)响。监(jiān)管(guǎn)部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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