美联储理事鲍曼（Michelle Bowman）周五表示，如果通胀维持在高位，可能需(xū)要(yào)进一(yī)步加息。她还表示，本月(yuè)迄今的关键(jiàn)数据并未让(ràng)她相信物(wù)价(jià)压力正(zhèng)在(zài)消(xiāo)退。鲍曼称：“如果(guǒ)通胀(zhàng)保持在高(gāo)位，且(qiě)就(jiù)业市场(chǎng)依(yī)然吃紧，进一步收(shōu)紧货(huò)币政(zhèng)策以(yǐ)获得足够的限制性货(huò)币政策(cè)立场，从(cóng)而逐步降(jiàng)低通(tōng)胀可能是适(shì)当的。”

　　鲍曼(màn)的讲话(huà)主(zhǔ)要集中在近期美国银(yín)行倒闭(bì)的影响上。她表示：“我预计我们(men)的(de)政策(cè)利率需要在(zài)一段(duàn)时间内保持足够的限(xiàn)制性，以降低通胀，并创造(zào)条件，支持持(chí)续(xù)强劲的劳(láo)动力(lì)市(shì)场。”

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，昨(zuó)夜公布的美国消费者的长期通胀(zhàng)预期在初意外加速至12年高(gāo)位，达到3.2％，消费者信心(xīn)也(yě)出(chū)现恶化，创下(xià)六个(gè)月新(xīn)低，反映出(chū)人们对美国经济(jì)前(qián)景的担忧日益加(jiā)剧。

　　具体数(shù)据上(shàng)，美国5月密(mì)歇根(gēn)大(dà)学(xué)消费者信心指(zhǐ)数初值57.7，创去(qù)年11月以来最低，大幅(fú)不及预期(qī)的(de)63，前(qián)值63.5。分项指(zhǐ)数(shù)方面，现况指数(shù)初值64.5，预期(qī)67.5，前值68.2；预(yù)期指数初(chū)值53.4，创下10个月新(xīn)低，预期60.8，前值60.5。

　　市场(chǎng)备(bèi)受关注(zhù)的通胀预期方面，1年通胀预期初(chū)值4.5％，预期(qī)4.4％，前值4.6％。该短期通胀预期较4月(yuè)略有回落，但远高(gāo)于3月时3.6％的水平。5年通(tōng)胀预(yù)期初值3.2％，预期2.9％，前值3％。

　　据悉，美联储密切关注长期通胀预期，因为该预(yù)期可能会自我实现，并(bìng)导致(zhì)通胀居高(gāo)不下(xià)。去年6月(yuè)，密歇(xiē)根消费者(zhě)信心的5年(nián)通胀预期初值飙(biāo)涨，一(yī)度达到3.3％，令市场认(rèn)为(wèi)是长期通胀(zhàng)预期松动(dòng)的表(biǎo)现，在美联储当(dāng)时决定激(jī)进加息(xī)75个基(jī)点中起到了重要作用。美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)在(zài)当月的新闻发布会(huì)上表(biǎo)示(shì)，通胀预期的(de)回升“相(xiāng)当引(yǐn)人(rén)注目”，并(bìng)强调(diào)了美联储(chǔ)保持长期通胀预期稳定的重要性。

　　大宗商品整(zhěng)体承压(yā)，贵(guì)金(jīn)属价格回(huí)落

　　本周(zhōu)三开始，国际黄金、白银期货(huò)价格持(chí)续下跌，尤其(qí)是周(zhōu)四(sì)，纽约(yuē)银期货价格重挫5.06％。截至今晨收(shōu)盘，纽(niǔ)约期银连跌三日，本(běn)周累跌近6.9％，创(chuàng)去年10月(yuè)14日以来最大(dà)单(dān)周跌幅(fú)。周五，国内黄金、白银期货价格跟随下跌(diē)，截至收盘(pán)，黄金(jīn)期(qī)货主(zhǔ)力2308合约下跌0.84％，白银期货(huò)主(zhǔ)力2306合约大跌5.38％。

　　国投安信期货投资咨询部高级(jí)分(fēn)析师丁沛(pèi)舟表示，本周公(gōng)布的美国(guó)4月CPI及PPI同比(bǐ)增速低于预期及前值，叠加美(měi)国(guó)当周首次(cì)申请失(shī)业金人数(shù)超预期抬升(shēng)，表现不佳的数据使得投资者对美(měi)国经(jīng)济衰退的(de)忧虑增加(jiā)。虽然这(zhè)使得(dé)市场避险情绪升温，但一方(fāng)面悲观(guān)的全球经(jīng)济预期对大宗商品整体形成压力(lì)，另一方面，鉴于贵(guì)金属(shǔ)价格已行至(zhì)年内(nèi)高位，其中(zhōng)金(jīn)价更(gèng)是(shì)在历史高位运行，这使(shǐ)得(dé)贵金属(shǔ)避险配置(zhì)性(xìng)价比降低，已不及同为避险(xiǎn)资产的美元，避险(xiǎn)资金(jīn)对(duì)美元配(pèi)置增加，贵(guì)金属关注度下降(jiàng)。此外，贵金属的前期利(lì)好因素已被盘面(miàn)充分(fēn)消化，上行驱动(dòng)不(bù)足(zú)，使得(dé)获利了结压力(lì)也明显增加。“多重利空(kōng)因(yīn)素交织，贵金属价格明显(xiǎn)回落(luò)。”丁沛舟说(shuō)。

　　“近(jìn)期公布的(de)美(měi)国4月CPI进一(yī)步回落，但核心CPI依然顽固(gù)，美(měi)联储(chǔ)官员接连发(fā)表鹰派言论，表示(shì)货币政策发(fā)挥作用和实(shí)现通胀目标需要时间，年内没有降息的理(lǐ)由，扭转(zhuǎn)了市场对(duì)美联储可能很快开始降息的预期，从而推动美元指数(shù)反弹(dàn)，贵金属黄金、白银承压下跌。” 新纪(jì)元期货(huò)贵(guì)金属(shǔ)分析师程(chéng)伟表示。

　　展望后市，丁(dīng)沛舟表示，中长期看(kàn)，贵金属价格仍将维持偏强格局。当(dāng)前国际货币体系表现出去(qù)美元化的运(yùn)行趋势，美(měi)元(yuán)在各国国际储备中(zhōng)的权重下降，央行为(wèi)了(le)平衡储(chǔ)备资产(chǎn)配置(zhì)，黄(huáng)金是重要(yào)的(de)选项，这对黄金(jīn)的实物(wù)需求有非常(cháng)积极的(de)推动(dòng)作用(yòng)。此外，当(dāng)前(qián)全(quán)球宏观经济前景不乐观，避险配置(zhì)将增加(jiā)，这也对贵金(jīn)属价格(gé)形(xíng)成一定支撑作用(yòng)。

　　丁沛舟(zhōu)认为，当(dāng)前美联储与市场就年内美元货币(bì)政策预期有较大分(fēn)歧，但持续相(xiāng)对(duì)高利率的环境下，美国的(de)经济及(jí)金融(róng)领域的(de)压力(lì)必然逐步增加，这(zhè)从今年美国银行(xíng)业(yè)风(fēng)险事件上可见一斑。因此，随着时间推移，美(měi)联(lián)储与市场(chǎng)预(yù)期终将收敛，收敛情(qíng)况会对贵金属价格产生一定影响，需持续关注美联储货币(bì)政策变化情(qíng)况(kuàng)。

　　“贵金(jīn)属未来走势主要受美联储货(huò)币政策和避险情绪的影(yǐng)响，当前由(yóu)于(yú)美国核心通胀依然较高(gāo)，美(měi)联储年内(nèi)降息的(de)预期下降，美元指数连(lián)续下跌后存在反(fǎn)弹的要求，短期(qī)将对贵金属带来压力(lì)。”程伟(wěi)分(fēn)析称。

　　一德期货贵金属(shǔ)分析师张晨表示，对(duì)比2011年美(měi)国主权债务危机时(shí)期(qī)的各(gè)环节(jié)重要时间节点，在(zài)当前(qián)距离可能最早将于6月初到来的“大限日(rì)”仅(jǐn)半月(yuè)有余的有限时间里，两党谈判仍处于僵持阶段，一旦谈(tán)判至(zhì)5月(yuè)最后一周(zhōu)前仍未能取得进展，进而重(zhòng)演2011年无(wú)法在截止日前(qián)形成(chéng)正式法案(àn)进而导致评(píng)级(jí)下调情形出现，将会对(duì)市场形成较(jiào)大冲击(jī)。而在此(cǐ)之(zhī)前，避险情绪升温可能令美债、美元(yuán)和黄金表现(xiàn)强于其他资(zī)产(chǎn)。

　　白(bái)银重(zhòng)挫超(chāo)5％

　　相较于黄金，白(bái)银跌幅更大。丁沛舟(zhōu)表(biǎo)示，白银较黄(huáng)金工业属性更强，因此其(qí)对经济(jì)衰退预期更为(wèi)敏感，价格弹性(xìng)高于黄金(jīn)。

　　华泰期货贵金属研究员师橙表示，此前(qián)国内(nèi)经济数据并不十分乐(lè)观，近日公布(bù)的与通(tōng)胀相关(guān)的数据(jù)同样(yàng)不理(lǐ)想，这激发了市场(chǎng)再度对经济展望担忧的交易(yì)动机，而在此过程中，白银以及(jí)铜等此(cǐ)前相对高位的品种受(shòu)到“狙击”。“白银工业属性相较于黄金更强，且价(jià)格弹性也(yě)更大，因此(cǐ)，在工(gōng)业品表(biǎo)现疲(pí)弱(ruò)的情况下，白银价(jià)格(gé)受(shòu)到的拖(tuō)累更(gèng)为显著。”师橙说(shuō)。

　　在师橙看来，当(dāng)下(xià)市场对于(yú)宏观经(jīng)济展(zhǎn)望(wàng)相对悲观，引发(fā)工业品回落，白(bái)银在此过(guò)程中也并未能幸免，但(dàn)是就大方向而(ér)言，白(bái)银仍将逐步趋同(tóng)于黄金走势(shì)。而美(měi)联储目前(qián)在5月(yuè)完成25个基点加息后，大概率将会逐渐暂(zàn)停(tíng)加息动作，货币(bì)政策趋宽乃至降息的预期会逐步增强，叠加目前市场对于未(wèi)来(lái)经济展望存在较大担忧，在这样的背景下(xià)，黄金仍值得配(pèi)置(zhì)。而白银价格虽然可(kě)能会由于工业品相对疲弱而(ér)呈现弱于(yú)黄金的格局，但整体而言，呈现出持续大幅走弱的概(gài)率并(bìng)不(bù)大。后(hòu)市(shì)需要关(guān)注美联储货币政策拐点何时(shí)出现、海外(wài)银(yín)行(xíng)业(yè)风险事(shì)件是(shì)否会持续发(fā)酵。同时，国内工业(yè)品在(zài)价格大幅走(zǒu)低后，是否会激发下游补(bǔ)库意愿(yuàn)，倘若下游买兴因价跌(diē)而被提振(zhèn)，那么(me)对于(yú)白银而言也是相对有利的因素。

　　“当(dāng)前白银供需缺口扩大，且显性库存处于低位，基(jī)本面偏(piān)紧格局使(shǐ)得白银在上涨阶段动(dòng)能将强于(yú)黄金。”丁沛舟表示。

　　“对于白(bái)银来说，除了美元指(zhǐ)数以外(wài)，还需(xū)关(guān)注国(guó)内经济数据(jù)的好坏，包括下周(zhōu)即将公布的4月固(gù)定资(zī)产投资、工业增加值(zhí)和消(xiāo)费品(pǐn)零售。”程(chéng)伟说。（本文(wén)有删减）

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