本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看(kàn)似(shì)乎(hū)都(dōu)有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看(kàn)看(kàn)就发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产(chǎn)能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作设(shè)立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖(gài)神经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率算比较低(dī)的那(nà)一档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体(tǐ)解决(jué)方案(àn)能(néng)力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的核心部(bù)件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆料完(wán)成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很(hěn)小(xiǎo)的一块(kuài)市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是(shì)一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服(fú)务的(de)制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发(fā)投入初(chū)期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利(lì)润的(de)公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过于(yú)依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终(zhōng)端(duān)应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与后市场服(fú)务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且(qiě)随着(zhe)人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技(jì)术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务主要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力(lì)相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类(lèi)企(qǐ)业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智能(néng)手机、物联网等领域(yù)提供(gōng)射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前端芯(xīn)片设计能力和(hé)集(jí)成化模组研(yán)发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力(lì)为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下(xià)游(yóu)主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜楚江指的是什么风景名胜公(gōng)司(sī)的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但(dàn)现在(zài)风口，很(hěn)可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的(de)国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)主要生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利(lì)润(rùn)远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案及(jí)云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的(de)运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视(shì)频(pín)会员和(hé)其他通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流(liú)越来(lái)越(yuè)差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司(sī)越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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