昨天深(shēn)夜(yè)，美(měi)国债务(wù)上限谈判突然(rán)中(zhōng)止！

　　当(dāng)地时间周(zhōu)五上午(wǔ)，美国(guó)共和党债务(wù)上限谈判(pàn)代(dài)表(biǎo)格雷(léi)夫斯与白宫代表(biǎo)举行闭(bì)门会(huì)议，但会议开始(shǐ)后不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实(shí)在不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态(tài)。格雷(léi)夫(fū)斯强调(diào)，他不(bù)知道双方(fāng)是否会在周五或(huò)周末(mò)再次会(huì)面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻的(de)消息传出(chū)后，三大美股指集体转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威(wēi)尔传出了有望暂停加息的(de)鸽派(pài)信号(hào)。鲍(bào)威尔称，银行业的压力可能(néng)影(yǐng)响联(lián)储的(de)利率路径，若源(yuán)于银行业危机(jī)的信贷环境收紧导(dǎo)致(zhì)经济放(fàng)缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易(yì)员目前预(yù)计，美联(lián)储(chǔ)6月份加息谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么25个基点的可(kě)能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计(jì)美联(lián)储下月(yuè)将利率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区间(jiān)的可(kě)能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比(bǐ)，交易员似(shì)乎更(gèng)受(shòu)债务上限事态(tài)发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话(huà)期间，美(měi)股跌幅收窄；美债(zhài)价格跳(tiào)涨(zhǎng)、收益率(lǜ)跳水，对(duì)利率前(qián)景敏感的(de)两年期(qī)美债收益率(lǜ)迅速远离(lí)他讲(jiǎng)话前(qián)所创的两个月来高位，一度较高位(wèi)回落超(chāo)过10个基点；美元指数(shù)刷新日低，加速跌离周(zhōu)四(sì)所创的(de)3月末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐步回升，全(quán)天攀升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最(zuì)终，美股周五高(gāo)开低(dī)走，受债务上限(xiàn)谈判(pàn)暂停拖累三大股(gǔ)指盘中转跌(diē)，道(dào)指收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普5谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么00指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行(xíng)指数(shù)收跌近1％，热门中概(gài)股(gǔ)走势分化(huà)，蔚来涨超(chāo)3％，理想(xiǎng)、新(xīn)东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌(diē)超5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色(sè)金属大多上(shàng)涨(zhǎng)，伦锌(xīn)涨约(yuē)2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一周前(qián)水平(píng)，都止住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄(huáng)金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周(zhōu)累计下(xià)跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周(zhōu)后连(lián)跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布(bù)油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有最新消息称，美(měi)国(guó)白宫谈判代表已抵达(dá)会场，准(zhǔn)备继(jì)续进行债务上限(xiàn)谈(tán)判(pàn)。

　　美国国会众议(yì)院议长麦卡(kǎ)锡(xī)表示，共(gòng)和党人将于(yú)北(běi)京时间今天上午重返谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦(mài)卡锡称，动(dòng)用宪(xiàn)法第14修正案来绕开(kāi)债务上限(xiàn)解决不(bù)了任何问题，将阻止拜登推动的增加(jiā)政府(fǔ)开(kāi)支行(xíng)动。

　　值得注意(yì)的是，美(měi)国(guó)财政部现(xiàn)金余额截至5月18日(rì)进(jìn)一步降至573亿美元。截至5月17日，美国(guó)财(cái)政部财(cái)政紧急(jí)措施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷(dài)压力可能无需继续(xù)加息(xī)

　　当地时间周五（北(běi)京时间(jiān)今天凌(líng)晨），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席名为“货币(bì)政策观点”的(de)小组讨(tǎo)论。市场关注他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远高于(yú)我(wǒ)们(men)2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让(ràng)通胀重(zhòng)返目标2％的(de)承诺，物价(jià)稳定是经济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表(biǎo)鸽(gē)派信号称，自己倾(qīng)向于支(zhī)持6月会(huì)议暂不加息，而且银行业危机(jī)导致(zhì)的(de)信贷条件(jiàn)收紧，可(kě)能意(yì)味着美联储(chǔ)峰值利率将低于(yú)预(yù)期(qī)：“鉴于信贷压力(lì)可能对经济增长、就业和(hé)通(tōng)胀造成的(de)负面影响，可(kě)能(néng)无需（继续(xù)）加(jiā)息(xī)至那么高的水平(píng)就能成功打(dǎ)压(yā)通胀(zhàng)。美联储(chǔ)在收(shōu)紧货币政策方面已取得长足(zú)进步，政策(cè)立场现在是对经济(jì)增长具有限制性(xìng)的(de)。做太多(duō)与做太少的风险正变(biàn)得更(gèng)加平衡。我们面临着迄今(jīn)为(wèi)止收紧政策的效(xiào)应滞后(hòu)，以(yǐ)及近期银行业压(yā)力导致的信贷收(shōu)紧程度等多(duō)重不(bù)确定(dìng)性。有鉴(jiàn)于此，美联(lián)储有能(néng)力(lì)观察更多数据(jù)和未来前景的演变，然后再决定可能(néng)需要提(tí)高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强(qiáng)调季度经济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑(tiāo)战(zhàn)，他上述提(tí)到的(de)观(guān)点及(jí)其能实现的程度也(yě)都存在不(bù)确(què)定性，理由是“未来(lái)前景面临着历史性高企(qǐ)的不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币(bì)政策应(yīng)进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分(fēn)析称(chēng)，这说明银行业(yè)危机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保持耐心”的利率(lǜ)路径信号(hào)。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行(xíng)业压力(lì)将影响货币决策。

　　产业供需结(jié)构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日(rì)纯(chún)碱和玻璃期货继(jì)续深跌，盘(pán)中纯碱(jiǎn)2306合约(yuē)触及跌停。昨日盘(pán)后，郑商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当(dāng)晚夜(yè)盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓(cāng)交易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元(yuán)/手。

　　究(jiū)其(qí)原因，宝城期货(huò)研究所(suǒ)负责人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面：一是产业供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环(huán)境不(bù)乐观(guān)；三是交易者在对(duì)冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势(shì)虽都偏(piān)弱(ruò)，但南华研究院(yuàn)能化分析师李嘉豪(háo)认(rèn)为，各自的原因并不相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原因在于远兴投(tóu)产的(de)消(xiāo)息(xī)面刺(cì)激，使得盘(pán)面出现较大跌(diē)幅(fú)。除此之外，本周检修量(liàng)增加(jiā)，库存依(yī)旧累库，可见(jiàn)下游的持(chí)货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在现货松(sōng)动、投产(chǎn)预期、库存累库(kù)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)下，纯碱价(jià)格持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃(lí)，主要原因在于(yú)前(qián)期（3月(yuè)和4月）需求较(jiào)旺，下游(yóu)补库至环比(bǐ)高位。”他说，短(duǎn)期(qī)价(jià)格松动，中(zhōng)下游(yóu)的(de)备货(huò)情绪出现一定的谨(jǐn)慎或者恐高的情形，因(yīn)此(cǐ)产销出现了(le)较为(wèi)明显(xiǎn)的下滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱的局面(miàn)下，玻璃(lí)的价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产(chǎn)业(yè)供需结构看，浙商(shāng)期货(huò)分(fēn)析师江文敏具体介绍，纯(chún)碱方面，近期主(zhǔ)要市场交易点是远兴能源新增(zēng)投(tóu)产(chǎn)。昨日，远兴能(néng)源1号(hào)线正式点火，新增天然(rán)碱产能(néng)150万(wàn)吨，后续2号线原计划(huà)于6月点火(huǒ)投产，产能为(wèi)150万吨(dūn)天然(rán)碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出产品，产能(néng)为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计划(huà)于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天然(rán)碱和40万吨小(xiǎo)苏打(dǎ)。远兴能源的天(tiān)然碱预计生产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面(miàn)在大量(liàng)新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又(yòu)逢远兴能源点火的信息落地，市场看空(kōng)情绪(xù)高涨，推动盘(pán)面下(xià)跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供(gōng)需结构在(zài)9月会发(fā)生变化，这是市场(chǎng)早已预(yù)期的，市场也已充(chōng)分(fēn)计价，这一点从9月合(hé)约的深贴水可以(yǐ)得到验证。在这个(gè)供(gōng)需转宽(kuān)松的预期下，产业链开(kāi)始形成负反馈，纯碱现货价(jià)格(gé)也出现崩塌，这一点从(cóng)近月合约的跌幅(fú)和现货(huò)向期货(huò)回归的(de)方式收敛基差上可(kě)以得到验证。

　　而(ér)玻璃(lí)方面(miàn)，江(jiāng)文敏表(biǎo)示，近期(qī)市场(chǎng)主要交易点是需(xū)求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强(qiáng)有力的(de)订(dìng)单支撑，5月中(zhōng)旬订单(dān)天(tiān)数为(wèi)16.4天，与4月(yuè)底(dǐ)相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少(shǎo)1.73天(tiān)。从历(lì)史(shǐ)数据来看(kàn)，原片库存(cún)偏高(gāo)，补库意(yì)愿相比4月降低。从玻璃(lí)产销(xiāo)数据来看，5月沙(shā)河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为73％，华东地(dì)区产销(xiāo)数据平均为82％，相(xiāng)比于3月(yuè)及4月的数(shù)据，5月份(fèn)产销数据(jù)大幅(fú)下滑。5月(yuè)还要新增日(rì)熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存和(hé)低需求逻(luó)辑(jí)。”闾振兴(xīng)说，4月中下(xià)旬玻璃(lí)价格(gé)在去(qù)库逻辑(jí)下(xià)出现过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终端表现并不乐观，因此又(yòu)出现大(dà)幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧(ōu)美经济衰退预期、国内经济复苏不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前(qián)强势的中观(guān)逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的(de)宏观(guān)逻辑。从(cóng)持仓上看，部分市场资金在做强弱对(duì)冲，而纯(chún)碱和玻璃正是(shì)空头配置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势(shì)或将持续

　　对于后市(shì)，李(lǐ)嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是否(fǒu)能带来现货价(jià)格短期的(de)企稳，但(dàn)中(zhōng)长期价格下跌至成本线为(wèi)大概率事件(jiàn)。“从商(shāng)品格(gé)局看，纯碱投(tóu)产后必然走(zǒu)向过剩，而短期(qī)检修的兑现(xiàn)有限，因此检(jiǎn)修仅(jǐn)为长期趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩的周(zhōu)期中(zhōng)，价格趋势预(yù)计继(jì)续向(xiàng)下。”他(tā)说，对于玻璃(lí)，需要等待的则是中下(xià)游的备货意(yì)愿何(hé)时能够起(qǐ)来(lái)：一是等(děng)待下游的(de)原料库存消耗，二是对未来的(de)需(xū)求(qiú)是否存在旺季的预期(qī)。短期来看，下游以消耗(hào)前期库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关(guān)注在需求存在(zài)缺口的(de)情形(xíng)下(xià)，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除(chú)非(fēi)价格开始冲击成本，或是(shì)供需上(shàng)有重大改(gǎi)变，否(fǒu)则纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)依然维(wéi)持(chí)弱势。“短(duǎn)期则还是要关(guān)注持(chí)仓的变化(huà)，短线(xiàn)资金(jīn)离场(chǎng)或使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注两个指(zhǐ)标：一是基差(chà)不再是(shì)以现货下跌方式(shì)来修复；二是月供需预(yù)期博弈相对明朗，基差(chà)企(qǐ)稳(wěn)。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱(jiǎn)后市(shì)仍将维(wéi)持弱势，可(kě)重点关(guān)注远兴能源的后(hòu)续投产进(jìn)展(zhǎn)、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟(chí)，则盘面或将维稳振荡(dàng)；若联碱(jiǎn)厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大力挺价(jià)，则(zé)盘(pán)面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为，后市(shì)弱势也将(jiāng)继续保持(chí)，中长期(qī)则视终端需求变动(dòng)来判(pàn)断(duàn)是(shì)否维持弱势，可重点(diǎn)关注下游深加工订单情(qíng)况、地产(chǎn)施(shī)工端(duān)情(qíng)况。若后期地产施工(gōng)端(duān)主体封(fēng)顶数量较多，那(nà)么玻璃的(de)需求量将抬(tái)升，下游深加工订单数量也将(jiāng)因(yīn)此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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