昨夜，美(měi)国(guó)银行股(gǔ)持续暴跌，内外(wài)盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一共(gòng)和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次(cì)大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员不(bù)再完(wán)全押注美联储会再加息(xī)25个基(jī)点。6月的美(měi)联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前(qián)有效联(lián)邦基金利率高(gāo)出(chū)20个基(jī)点(diǎn)，这暗示未来(lái)两次FOMC会议(yì)中有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时(shí)候，交易员(yuán)认为美(měi)联储(chǔ)在5月(yuè)份加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对(duì)利率(lǜ)见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增加，他(tā)们(men)预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来(lái)首次。WTI原(yuán)油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜(yè)，白(bái)宫发(fā)布声明称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务(wù)上(shàng)限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人(rén)必须在没有任何要求和条件的情况下打消违约(yuē)的可能(néng)性，并(bìng)解决债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了一(yī)项将债务上限问题和削减支出捆绑的(de)计(jì)划，要(yào)将债(zhài)务上限上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同(tóng)时(shí)还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如(rú)果美国国会(huì)不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导(dǎo)致失(shī)业率(lǜ)上升，同时(shí)使(shǐ)美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信用卡上的支出(chū)增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限(xiàn)是国会的(de)一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷(dài)成本永(yǒng)久提高，增加未(wèi)来的投资(zī)成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国(guó)企(qǐ)业将(jiāng)面临信(xìn)贷市(shì)场(chǎng)的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家(jiā)庭和依(yī)赖社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国(guó)总统拜登正式宣布(bù)，他(tā)将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜(bài)登在民主党内(nèi)部(bù)没有真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年(nián)龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这(zhè)位(wèi)资深民主(zhǔ)党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应(yīng)该(gāi)参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主(zhǔ)要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易(yì)所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间有关工作安排(pái)，调整相(xiāng)关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自(zì)第一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边(biān)市(shì)的交易日收盘结(jié)算时(shí)，所有品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个(gè)交易(yì)日结(jié)算时(shí)起，上述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)维持(chí)不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各(gè)期货持仓(cāng)量最大的(de)合约(yuē)未出(chū)现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢复至节前标准；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金标(biāo)准分(fēn)别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现单边市的第一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保(bǎo)证金(jīn)调(diào)整(zhěng)系(xì)数根据相应股指期货的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价(jià)的(de)第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势(shì)背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期生(shēng)猪现货偏强的(de)主要原(yuán)因(yīn)有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的主要逻(luó)辑依(yī)旧(jiù)在于(yú)产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次(cì)育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市信号(hào)相对强烈(liè)，期(qī)现货价格同时上涨。然而(ér)，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近(jìn)明显承压。同时，套(tào)保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看(kàn)，截(jié)至3月末，全国能(néng)繁母猪存(cún)栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处(chù)于高(gāo)位(wèi)，意(yì)味着今年一(yī)季度(dù)去产能(néng)不及预期，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实。从目前的(de)存栏(lán)以(yǐ)及屠(tú)宰企业库存来看，今(jīn)年下(xià)半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽(kuān)松(sōng)大(dà)概率延(yán)长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从月(yuè)度(dù)初生仔(zǎi)猪来(lái)看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪(zhū)数量各(gè)月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对(duì)充足。从出栏(lán)体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐(zhú)步向(xiàng)规模化、集团(tuán)化方(fāng)向发展(zhǎn)，而(ér)且规模化占比得(dé)到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央(yāng)一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础(chǔ)产能”目(mù)标细(xì)化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来(lái)看(kàn)，随着(zhe)屠(tú)宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持(chí)续(xù)出(chū)库，目(mù)前冻品(pǐn)的(de)高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策(cè)引导(dǎo)及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增(zēng)强等利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费(fèi)的助(zhù)力。但是，实际需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率将回归到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要(yào)在于(yú)冻品入(rù)库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无(wú)实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一”备(bèi)货基本收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预(yù)计需求再次回归至(zhì)低迷(mí)状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场整(zhěng)体处于供大于(yú)求(qiú)状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君(jūn)看来，生猪整体供(gōng)给相(xiāng)对充足，限制猪价大(dà)幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪(zhū)价短线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期(qī)效应(yīng)过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回(huí)供需基本(běn)面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面(miàn)资金(jīn)已经提(tí)前反(fǎn)映了(le)市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合来看，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二(èr)季度二(èr)次育(yù)肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一(yī)季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推(tuī)算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概(gài)率环(huán)比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺(wàng)季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下，相对支撑(chēng)当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不(bù)具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳定猪价(jià)意(yì)愿强烈的(de)背景下，期价(jià)上行压力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交易(yì)日(rì)下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中在需求(qiú)端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二(èr)波新冠(guān)疫(yì)情可能(néng)到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进(jìn)一(yī)步加(jiā)速了盘(pán)面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大(dà)概率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基(jī)本面。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处于(yú)短多长空(kōng)的局面。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后(hòu)市场延续了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上一个交易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求(qiú)转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出(chū)口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽松(sōng)的预期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节(jié)性(xìng)减(jiǎn)量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区(qū)未来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出(chū)口大增(zēng)，库存超预期下降(jiàng)至167万吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国(guó)植物(wù)油(yóu)供(gōng46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗)应充足，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至(zhì)345万(wàn)吨，充足(zú)的库存(cún)和竞争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西(xī)亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量(liàng)预计在150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存预(yù)计(jì)开始小幅度累库，且随(suí)着复(fù)产利多(duō)增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续(xù)面临(lín)累库(kù)压力，棕榈油(yóu)行情或维(wéi)持承压回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性(xìng)位置，其(qí)中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其国内食用油峰值库(kù)存问题仍未解决(jué)。截至3月(yuè)末(mò)，其(qí)食(shí)用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前已(yǐ)经走负的国(guó)际(jì)豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方(fāng)面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修复，近(jìn)月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预(yù)估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍处在(zài)历史(shǐ)同(tóng)期(qī)高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随(suí)油(yóu)脂(zhī)整(zhěng)体弱(ruò)势运行(xíng)，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目(mù)前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港数量(liàng)将明显减(jiǎn)少。在此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消费逐(zhú)步(bù)恢复的大势，国(guó)内库存短期内(nèi)仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未(wèi)来(lái)供应充裕的预期(qī)基本一致。天气情况有(yǒu)所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出口需(xū)求(qiú)较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优(46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗yōu)势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供应压力的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多(duō)因素对盘面有一定支撑，价(jià)格(gé)或以区间调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为(wèi)供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加全(quán)球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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