财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王(wáng)宏(hóng)）财(cái)联社记(jì)者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召集相关保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内(nèi)容(róng)是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿(shòu)险(xiǎn)公司调(diào)整新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价(jià)利(lì)率，控制利差损(sǔn)，要求新(xīn)开发产品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续召集了(le)多家寿险公司开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要(yào)求公司(sī)调整(zhěng)产品(pǐn)利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进行调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强行(xíng)业(yè)负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险预(yù)定利(lì)率分(fēn)布、分(fēn)红险预定利(lì)率和分红水平(píng)等公司负债成本情况，以及降低(dī)责(zé)任准备金评估利(lì)率(lǜ)对公司和(hé)行业的(de)影响，包括(kuò)对新产品定价(jià)、存(cún)量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北(běi)京(jīng)参会的保险公司(sī)包括中(zhōng)国(guó)人(rén)寿、新华人(rén)寿、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太(tài)保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公司(sī)有合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会(huì)的(de)一位总(zǒng)精算师表示，各(gè)险企基(jī)本就降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)达(dá)成共识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年金的责任准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方(fāng)案还有待(dài)监管(guǎn)研(yán)究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发(fā)产品的定价(jià)利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利(lì)率避(bì)免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团队表示(shì)，我国(guó)险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票(piào)和基(jī)金投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市(shì)场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大(d发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强à)。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利(lì)率、防(fáng)范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来(lái)看，引导(dǎo)降低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利率下行(xíng)，保险公(gōng)司(sī)分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司(sī)刚性负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保本属性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了(le)和银(yín)行竞(jìng)争，长期(qī)保(bǎo)险的(de)预(yù)定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)将寿险保单的预(yù)定利率调整为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量高(gāo)负(fù)债成本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计(jì)总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售(shòu)大(dà)量对利(lì)率敏感的低利润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端(duān)面临亏(kuī)损。

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　　平安非银团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端(duān)主要(yào)通过调整寿险产(chǎn)品结(jié)构、下调预定利(lì)率(lǜ)的方式(shì)来避免(miǎn)利差损(sǔn)风(fēng)险。近年来(l发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强ái)，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保险监(jiān)管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)等降低负债端成本(běn)。

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