随着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发布(bù)了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星(xīng)在(zài)管的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多(duō)数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德(dé)时(shí)代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君(jūn)为大(dà)家做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的宏观判(pàn)断依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积(jī)极，全(quán)球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度(dù)被市场抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估(gū)值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于(yú)上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是(shì)对(duì)于一个下(xià)跌板块的应激式(shì)反应。在去年(nián)的中(zh湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号ōng)报中，我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓(cāng)新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科(kē)技(jì)创新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中(zhōng)，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不(bù)同(tóng)程(chéng)度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多(duō)位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温(wēn)和复(fù)苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表(biǎo)示持(chí)了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益率预(yù)期的变化(huà)调整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，对于人工智能这一非常宏大(dà)的(de)命题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首先我们(men)相信这是(shì)一项会对目前的生(shēng)产和生活方(fāng)式带来(lái)重大变化的技术(shù)变革(gé)，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的(de)评估这项技术(shù)革(gé)命给具体公(gōng)司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的(de)定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的(de)信(xìn)心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回(huí)调(diào)，目前行业(yè)整体估值水平处于(yú)历(lì)史较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来(lái)的(de)发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得(dé)牢、湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在(zài)一(yī)季(jì)度减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的(de)一(yī)个(gè)季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大的变(biàn)化，是(shì)因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观点没(méi)有大的(de)变(biàn)化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的(de)市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天。

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