在华尔街(jiē)经济学(xué)家和央行(xíng)官(guān)员争论美国经济是否以及(jí)何时(shí)会陷(xiàn)入衰退之际(jì)，大型基金经理们并没有坐等答(dá)案(àn)揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了(le)解(jiě)到，越来越多的(de)专业(yè)选股人(rén)士将资(zī)金(jīn)从银行等对经济敏感的(de)股票中(zhōng)撤出，转而(ér)投资公用事业和基(jī)本消费品等在经济低迷(mí)时期被世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空视(shì)为(wèi)具有弹(dàn)性的(de)股(gǔ)票。

　　美(měi)国银行汇编的数据显示，同时(shí)做多和做空的对(duì)冲基金已将其周期性(xìng)股票与(yǔ)防御性股票(piào)的比例降至至少2012年以来的最(zuì)低水平。对(duì)于只做多的(de)基金经理来说，他们对周期性(xìng)公司(这些公司(sī)的命运取决于(yú)商业周期的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突(tū)显了(le)主(zhǔ)动投(tóu)资领域的悲观情(qíng)绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从去年10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿(yì)美元的市(shì)值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略(lüè)师表(biǎo)示，主(zhǔ)动(dòng)选股者“为(wèi)2009年式的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周(zhō世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空u)期股(gǔ)相对(duì)防御股的比例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御股的偏好与去(qù)年不同，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立场表(biǎo)明，人们相信美(měi)联储有能力通过积(jī)极的抗通胀(zhàng)行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据(jù)进一(yī)步(bù)证明，专业人士持(chí)续看空股市。在美国银行4月份(fèn)对基金经理的最新调查(chá)中(zhōng)，现金持有量(liàng)保持在较高水平，相对(duì)于股票(piào)，债券比(bǐ)2009年以来的(de)任(rèn)何(hé)时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金(jīn)被(bèi)迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，选股者的谨(jǐn)慎态度与基(jī)于图表信(xìn)号(hào)配置资产的计算机驱动策略(lüè)形成了鲜明对比。由于股市稳步上(shàng)涨和市(shì)场(chǎng)波动性下降，趋势(shì)追踪基金和(hé)波动(dòng)性(xìng)目标基(jī)金等系(xì)统性(xìng)资(zī)金(jīn)管理公(gōng)司近几(jǐ)个月增加了(le)股票(piào)持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型(xíng)最(zuì)能说明这种分歧立(lì)场。德意(yì)志银行称，量(liàng)化基(jī)金继续抢购股票，而自由裁量投资(zī)者(zhě)的敞口已(yǐ)降至一(yī)年区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分(fēn)归(guī)因(yīn)于那些对价格(gé)不(bù)敏感的量化(huà)投资者，他(tā)们别无(wú)选择，只能在股价上涨时买入股(gǔ)票(piào)。看(kàn)空(kōng)者还警告称，持(chí)续数月的股市反弹是不可持续的。由(yóu)于(yú)标普500指数几次突破4200点的(de)尝试都以失败告终，缺乏动能可能(néng)会限制量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能会(huì)促使量化基金改(gǎi)变路线，并退出股市(shì)。

　　好于(yú)预(yù)期(qī)的(de)经济数据和企业(yè)财(cái)报(bào)也提振股市。尽管(guǎn)各(gè)公司在(zài)本财(cái)报(bào)季(jì)的业绩超出预期，但(dàn)目前来看，这(zhè)还不(bù)足(zú)以(yǐ)让(ràng)美国企业(yè)重(zhòng)回增(zēng)长轨道。就连美联(lián)储官员也预测今年晚些时候会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济(jì)衰退做准备而采(cǎi)取防(fáng)御措施，最终可能会(huì)付(fù)出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最(zuì)具周期性的行(xíng)业(yè)往(wǎng)往(wǎng)在衰退前的(de)6个(gè)月内表现优异。直到真正的经济(jì)衰退(tuì)到来，防(fáng)御性(xìng)股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们的(de)领先地(dì)位通(tōng)常会在下行周期结(jié)束前(qián)逆转。

　　美国银行(xíng)的经(jīng)济学家预(yù)计，美(měi)国(guó)经济(jì)衰退将(jiāng)从第三季度开始。

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