在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还(hái)要(yào)有个(gè)跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年(nián)以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目(mù)投资，可(kě)能(néng)遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。1分钟前刚刚哪里发生了地震截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪(zōng)日(rì)经指(zhǐ)数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面(miàn)，这(zhè)个情(qíng)况(kuàng)就(jiù)会(huì)产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数正(zhèng)常(cháng)走(zǒu)势和(hé)涨跌(diē)幅的(de)状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是会逐(zhú)渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价(jià)品种(zhǒng)，避1分钟前刚刚哪里发生了地震免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年(nián)东(dōng)京交易所提出将改革(gé)公(gōng1分钟前刚刚哪里发生了地震)司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的(de)股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另外(wài)，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受(shòu)到(dào)资金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低(dī)位区(qū)间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和(hé)配套(tào)电网改造。要(yào)重视(shì)通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策(cè)红利(lì)，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会，当前(qián)市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的(de)人(rén)工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的(de)整体机会(huì)，尤(yóu)其是大(dà)众消(xiāo)费等(děng)领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注数字(zì)化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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