金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货(h此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读uò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖(táng)现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入(rù)尾声，除云(yún)南(nán)地区外(wài)，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎ此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读n)对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食(shí)糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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