金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最后一(yī)个裤子175是几个x交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力裤子175是几个x合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的全国(guó)食糖(táng)产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前(qián)期受(shòu)不利天(tiān)气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情(qíng)况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯(sī)坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分(fēn)别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳裤子175是几个x大(dà)利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口限制，世界各(gè)地的(de)糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答(dá)案。

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