在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净(jìng)值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经(jīng)大幅(fú)回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较(jiào)大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开(k吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖āi)盘(pán)，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资(zī)金都(dōu)不到(dào)2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近(jìn)期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求的(de)情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的(de)过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市(shì)场价格的(de)下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖后经济(jì)活动(dòng)复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出(chū)将(jiāng)改革公(gōng)司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期部(bù)分利好消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示短期(qī)过(guò)快(kuài)上涨(zhǎng)带来的(de)投资(zī)风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟(shú)悉程(chéng)度(dù)不(bù)高等问(wèn)题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均(jūn)价测(cè)算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流(liú)入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数与量(liàng)化(huà)投资(zī)部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层(céng)面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造(zào)。要重视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态(tài)，重视(shì)防(fáng)范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及(jí)人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续(xù)受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构(gòu)建议关(guān)注创吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会(huì)，当前市场(chǎng)对(duì)题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议(yì)继续关注(zhù)资金合力最强的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能与央企相关(guān)品种，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏(sū)趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积(jī)极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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