昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二，美(měi)股三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银(yín)行股又崩了，第一共和(hé)银(yín)行股价重挫，盘中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美(měi)国国(guó)债价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场利率(lǜ)大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易(yì)员不再完(wán)全押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美(měi)联储利率掉期(qī)合约(yuē)目前反映(yìng)出，央行基准利(lì)率仅(jǐn)比当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个基点(diǎn)，这暗(àn)示未(wèi)来(lái)两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一(yī)次(cì)加息(xī)的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易(yì)员(yuán)认(rèn)为美联储在5月份加息几(jǐ)乎是(shì)肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能进(jìn)一步加(jiā)息。除了(le)大幅降低加(jiā)息的可能(néng)性外，掉期交易还(hái)显示(shì)，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶(dǐng)后(hòu)美联储(chǔ)降息的(de)押注有所增加，他(tā)们预计到年底(dǐ)联邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力(lì)合(hé)约几乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决(jué)众议院(yuàn)议(yì)长、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必(bì)须在没(méi)有任何要求和条件(jiàn)的情况下打消违约的可(kě)能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一(yī)项(xiàng)将债(zhài)务上限(xiàn)问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债(zhài)务(wù)上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部长耶伦(lún)警告(gào)称，如果美国国会不(bù)提(tí)高政府(fǔ)的(de)债务上限，由(yóu)此产生的债务(wù)违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债务违约将(jiāng)导致失业率(lǜ)上升，同(tóng)时使美(měi)国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的(de)一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生一场经(jīng)济和(hé)金融灾难，使借(jiè)贷(dài)成(chéng)本永久(jiǔ)提高，增加未来的(de)投资成本。如(rú)果不(bù)提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国(guó)企业(yè)将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统拜(bài)登正式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都要(yào)经历为(wèi)了民主挺身而出的时(shí)刻，为了(le)他们(men)的基本自由挺身而(ér)出。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任美(měi)国总统的(de)原因。加入我们，让(ràng)我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目(mù)前拜登(dēng)在民(mín)主(zhǔ)党内(nèi)部(bù)没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第(dì)二任期结束时(shí)，这位资深民主党人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的(de)人认为年(nián)龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布(bù)劳动节期间(jiān)风控工(gōng)作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货(huò)交易所公(gōng)布劳动节(jié)期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，黄金期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一(yī)个未出现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的(de)第一个(gè)交易日结算时起，上述(shù)品种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金标准和(hé)涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)各期货(huò)持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无(wú)连(lián)续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标(biāo)准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持(chí)不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)分别(bié)调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约未出现单边市的(de)第(dì)一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货(huò)各(gè)合约的交易保证金标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的保证金(jīn)调整系(xì)数根据(jù)相应股指期货的交易保证(zhèng)金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工(gōng)业硅(guī)品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期(qī)价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师(shī)孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生猪现货(huò)偏强的主要(yào)原因有四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源有所收(shōu)紧；二是来(lái)自政策面的(de)支撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑(chēng)。不(bù)过(guò)，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面偏(piān)弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北(běi)部分(fēn)区域二次育(yù)肥采购量(liàxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的ng)增加，政策(cè)消息(xī)稳市信号相对(duì)强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生(shēng)猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处(chù)于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前(qián)的存(cún)栏以及屠(tú)宰企业库存(cún)来看(kàn)，今年下半年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率(lǜ)延长至今年(nián)下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部监(jiān)测数据(jù)显示，去(qù)年9月到今(jīn)年2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至少对应到今(jīn)年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍(réng)接近(jìn)123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，目(mù)前生猪(zhū)养殖逐步(bù)向(xiàng)规(guī)模化、集(jí)团化(huà)方向(xiàng)发展，而且(qiě)规(guī)模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标细化(huà)为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)4月20日，全(quán)国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻(dòng)品持续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水平(píng)将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续向(xiàng)好发展态势，政(zhèng)策引导及(jí)市(shì)场预期向(xiàng)好，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消费意愿(yuàn)增(zēng)强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但(dàn)是(shì)，实际需求却一直不温不(bù)火。目前看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求大概(gài)率将(jiāng)回(huí)归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品(pǐn)入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预(yù)计需求再次(cì)回归至低迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月预计集团(tuán)企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体(tǐ)处于供(gōng)大(dà)于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落为(wèi)主，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团(tuán)场缩(suō)量挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期效应过后(hòu)，市(shì)场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘面资(zī)金已经(jīng)提前(qián)反映了(le)市(shì)场情绪。建议投资者控制(zhì)仓位(wèi)，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍(réng)将保持低位盘(pán)整(zhěng)运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次(cì)育(yù)肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁(fán)存(cún)栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的(de)阶段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论(lùn)出栏(lán)量大概(gài)率(lǜ)环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘(pán)面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不过在国家(jiā)良(liáng)好调(diào)控之下，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能并未过度去化(huà)，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪(zhū)价不(bù)具备持续大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)的基(jī)础条(tiáo)件。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下(xià)滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在(zài)需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来了压(yā)力；另一方(fāng)面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能到来从而降低国(guó)内需求的担忧(yōu)则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫(yì)情的波及范围预计很大概率将小于(yú)第一(yī)波(bō)，短期情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短多长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节(jié)后市场延续(xù)了产地未来供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来西(xī)亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上一(yī)个交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也显示出(chū)市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食用需(xū)求转入淡(dàn)季(jì)以及印(yìn)尼(ní)可能(néng)放松DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均(jūn)季节性减量(liàng)。目前产地已(yǐ)步入增产(chǎn)季(jì)，在(zài)马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可(kě)能非常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口(kǒu)国(guó)植物油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨(dūn)，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击(jī)印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油(yóu)脂油料分析(xī)师(shī)郭文伟(wěi)表示(shì)，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性(xìng)增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势(shì)。不过(guò)，4月份处在复产初期(qī)，且(qiě)今年4月(yuè)份(fèn)工作日较少，产(chǎn)量(liàng)预(yù)计在150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复(fù)产利(lì)多增强和出口前(qián)景不(bù)佳(jiā)持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续面临累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情(qíng)或(huò)维持承压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内(nèi)食用(yòng)油峰值库存(cún)问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)。截至3月末，其(qí)食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据目(mù)前已(yǐ)经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进口需求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月(yuè)进口严(yán)重倒挂(guà)，远月(yuè)有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国(guó)内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同期高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存(cún)为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气(qì)温升高及(jí)棕榈油(yóu)消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂(zhī)整(zhxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的ěng)体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破可(kě)能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产区(qū)增(zēng)产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进(jìn)口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明(míng)显减少(shǎo)。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第(dì)二(èr)轮疫情(qíng)虽可(kě)能有影响，但无(wú)法(fǎ)改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期(qī)，供应增加而出口需求(qiú)较(jiào)差，未(wèi)来产地(dì)存在累库预期。与此同时，国(guó)际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历史(shǐ)极(jí)低负(fù)值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一定(dìng)支(zhī)撑，价(jià)格或以区间(jiān)调(diào)整为主。长期来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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