编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突(tū)破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多的石(shí)头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费(fèi)和新(xīn)能(néng)源在(zài)公募基(jī)金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查(zhōng)特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金(jīn)在一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结(jié)构(gòu)进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路(lù)可能是想利用(yòng)次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他的(de)最爱，不(bù)过(guò)他对于另一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五粮液(yè)有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业绩(jì)快(kuài)报(bào)来看，公司的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆(lù)彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在(zài)去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别(bié)是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的(de)调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一(yī)段(duàn)精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源(yuán)的(de)地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照(zhào)保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度(dù)的(de)调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是中字(zì)头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达到了(le)四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈(tán)到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加(jiā)了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍(bèi)的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去(qù)两只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近(jìn)30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与“中特(tè)估(gū)”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低的(de)估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济(jì)复(fù)苏(sū)和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的(de)多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的(de)还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔(tī)除的(de)锦(jǐn)江(jiāng)酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费升(shēng)级(jí)仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四季度(dù)末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的(de)融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季(jì)度头三(sān)大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有(yǒu)了三(sān)一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的(de)思(sī)路(lù)，他(tā)在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经(jīng)济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以看到(dào)一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的(de)数(shù)量(liàng)优势(shì)。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链(liàn)上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个(gè)周期的(de)因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域(yù)中，还(hái)有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要(yào)一(yī)级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而(ér)这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度在(zài)高(gāo)确定性(xìng)的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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