今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额(é)又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会(huì)不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或(huò)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经济和(hé)金融产生(shēng)“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引(yǐn)发这一危(wēi)机的根本——美国债(zhài)务和债务(wù)上(shàng)限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府的债务从(cóng)何而来，以及(jí)其为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数(sh北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯ù)总统任(rèn)期(qī)内都高于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一直随着政府赤字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负(fù)了庞(páng)大(dà)支出压(yā)力，另(lìng)一北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯方面，还(hái)因(yīn)为美国人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜登政府推出的(de)大规(guī)模(mó)基(jī)建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府的(de)税收收入(rù)并没有跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特(tè)朗普政(zhèng)府批(pī)准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频(pín)频逼近债务(wù)上限(xiàn)也(yě)就不足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战(zhàn)使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引(yǐn)发(fā)部分美(měi)国(guó)议(yì)员提(tí)出的(de)反(fǎn)对（也(yě)有一(yī)些议(yì)员(yuán)是(shì)为了(le)反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国(guó)政府(fǔ)债务总额(é)的限制。随后，美国(guó)国会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多或少地(dì)成为了(le)国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提高了(le)78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调(diào)幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务(wù)上(shàng)限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届(jiè)政府(fǔ)大幅上(shàng)调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最(zuì)新一次提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)债务上限已(yǐ)经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举债的(de)最(zuì)高额度(dù)，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借(jiè)款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直(zhí)接取(qǔ)消掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也(yě)同(tóng)时对其美国政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大(dà)国(guó)，本(běn)身并(bìng)不受到发(fā)行美(měi)钞的(de)外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会(huì)导致(zhì)美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才(cái)能维持(chí)美(měi)国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上也(yě)相(xiāng)当于(yú)是(shì)美方对债权(quán)人(rén)的一(yī)种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么(me)，在过去(qù)被频(pín)频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会(huì)陷入无(wú)法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国(guó)政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国(guó)国会(huì)两院的通过。在此前的(de)历(lì)史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝(jué)大(dà)多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想(xiǎng)提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他(tā)先同意削减开支，再(zài)谈(tán)提高债务上(shàng)限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破(pò)性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要(yào)无限逼(bī)近债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在(zài)周末访问(wèn)巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登和(hé)两党领袖谈判的时(shí)间(jiān)将所(suǒ)剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十(shí)多(duō)年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严(yán)峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免了(le)一(yī)场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在(zài)最后关头妥协，同意在(zài)十年(nián)内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有真正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一(yī)紧张局(jú)势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次(cì)下(xià)调美国的主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时(shí)间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在(zài)接下(xià)来的六七(qī)年里，美国(guó)政府没有提(tí)供真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高(gāo)债务(wù)上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演。

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