自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资(zī)上采取(qǔ)“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的操(cāo)作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全(quán)市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板块(kuài)性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的(de)特(tè)征，最近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计算机(jī)和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎ触动的意思解释，颇受触动的意思o)持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能(néng)源板块的增(zēng)速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增(zēng)速相对(duì)较(jiào)高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反映出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理姜英也看好今(jīn)年(nián)以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程度，都是(shì)优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过了三年(nián)的估(gū)值回归，很(hěn)多公司的(de)估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个(gè)品类(lèi)追加列(liè)入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案(àn)在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市(shì)场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金也在触动的意思解释，颇受触动的意思加速抄底(dǐ)这(zhè)一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计触动的意思解释，颇受触动的意思显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走势，国(guó)泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体(tǐ)产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入(rù)供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价进(jìn)行库存(cún)去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存储(chǔ)的(de)爆发(fā)性需(xū)求由产业链下游(yóu)传导到(dào)上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度(dù)量价持续下(xià)探(tàn)的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金(jīn)提(tí)醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创新落地(dì)。预计(jì)半导体(tǐ)和(hé)消费电子(zi)大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价格(gé)下行(xíng)压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来库存加(jiā)速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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