金融界4月26日消息 国(guó)内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期(qī)货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做(zuò)多但是驱(qū)动有限(xiàn)的(de)阶(jiē)段。前期我们做空(kōng)纯碱的原(yuán)因在(zài)于4月偏宽松的预期下，存在累库(kù)和订单(dān)下滑导(dǎo)致的(de)现(xiàn)货价格下降，近几周现货(huò)也基本兑现(xiàn)，期(qī)货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货、投(tóu)产延迟(chí)这三点可能会构成反弹的驱动(dòng)。而目前来看，投(tóu)产(chǎn)的变数预计(jì)不大；中游库存偏低，但(dàn)是(shì)现货反馈并不存在缺货迹象，基(jī)差表现同样(yàng)偏(piān)弱；因此(cǐ)09反弹的驱动(dòng)依旧是等待检修的兑现(xiàn)造(zào)成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧是等待检修(xiū)兑现，可(kě)选择9-1正套的(de)方(fāng)式(shì)入场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需求来(lái)看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持平(píng)去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而(ér)这(zhè)一(yī)点和下(xià)游反馈(kuì)和实际地产的表现并(bìng)不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游原(yuán)片库存基本补至2022年年(nián)初水平；进入五月，我们(men)还是(shì)得(dé)考虑梅(méi)雨(yǔ)季的(de)因素，往年下游存在(zài)压缩原片库存的可能性。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现(xiàn)货价格，产销维持(ch天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思í)在较(jiào)高水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还(hái)是正套思(sī)路。

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