本周(zhōu)铁矿石期货(huò)价(jià)格大(dà)幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记者注意到，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处于下跌(diē)的态势，本(běn)周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运行(xíng)态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期(qī)期(qī)货铁(tiě)矿石研究员梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁矿石(shí)本周加(jiā)速(sù)下行(xíng)，直接原因源(yuán)于成(chéng)材表需(xū)继续走弱(ruò)，二(èr)季度以来成材消费持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵(jiào)。成材价格下(xià)降(jiàng)使得钢厂利润(rùn)被进(jìn)一(yī)步(bù)压缩，本周铁(tiě)水(shuǐ)产量出现见(jiàn)顶回(huí)落，下游需求走弱(ruò)开始对炉(lú)料(liào)端价格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩(kuò)大至(zhì)历(lì)史(shǐ)同(tóng)期(qī)最高水平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量的刚性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月(yuè)合约价(jià)格(gé)。而(ér)远月合(hé)约开始计价(jià)终(zhōng)端需(xū)求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋(qū)于(yú)宽松的(de)悲(bēi)观预(yù)期(qī)影响(xiǎng)，跌(diē)幅更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由(yóu)于需求复苏(sū)不畅(chàng)，成本中(zhōng)枢(shū)下移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱(ruò)，品种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽管地产(chǎn)销售明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一季度房屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍(réng)下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺(luó)纹钢表需基本(běn)和去年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成(chéng)压力。”国(guó)投安(ān)信期货(huò)高级(jí)分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货(huò)铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马亮(liàng)认为，近期市场对(duì)于国(guó)内钢厂减产担忧的不(bù)断加重(zhòng)导(dǎo)致铁矿(kuàng)石出(chū)现连续下跌。

　　基(jī)本(běn)面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存(cún)总(zǒng)量(liàng)矛盾不(bù)明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低(dī)于(yú)历史平均水平，低库(kù)存有(yǒu)望(wàng)成为常态，对补库不应(yīng)有过高(gāo)期待。海外主流铁矿石(shí)二季(jì)度(三公里是多少米，三公里是多少米dù)将(jiāng)逐步(bù)进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发(fā)运(yùn)创(chuàng)同期纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河(hé)谷一季度产(chǎn)量也同比(bǐ)增加，到(dào)港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供(gōng)需将逐步(bù)转向宽松，下半年这一(yī)趋势(shì)将更为清晰(xī)，远(yuǎn)月合约的估值有中长(zhǎng)期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因(yīn)素影响，目前(qián)铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存维持(chí)下(xià)降态势，不过由于终端需(xū)求疲弱(ruò)，政策调控力(lì)度增大，价格逐渐(jiàn)承压(yā)下行(xíng)。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的(de)数据显示，247家钢厂(chǎng)日均(jūn)铁水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个(gè)港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环(huán)比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进(jìn)口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存(cún)消(xiāo)费(fèi)比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑(chēng)减弱；港口库存(cún)止降转增，钢(gāng)厂(chǎng)低库(kù)存按(àn)需(xū)补库为主。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货(huò)铁矿石研究员(yuán)李(lǐ)海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供(gōng)需总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松(sōng)，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺季后面临(lín)回(huí)调压(yā)力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中心王国清认为，近(jìn)期市场振荡(dàng)调整，钢厂采(cǎi)购仍(réng)相(xiāng)对(duì)谨慎(shèn)，多(duō)以按需补库(kù)为主，整体(tǐ)交投(tóu)氛围较为冷清。五一假期将至，下(xià)周补库需求或有增加(jiā)。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿石价格(gé)指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随(suí)着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供(三公里是多少米，三公里是多少米gōng)应(yīng)端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五一节(jié)前钢厂低库存补(bǔ)库对价格或(huò)形成(chéng)支撑。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色(sè)板块的后市，何建(jiàn)辉认为，目前终端(duān)需(xū)求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏(piān)悲观，黑(hēi)色(sè)系(xì)整体依然(rán)承压(yā)。持续调整后(hòu)压力得到(dào)基本释放，下(xià)行(xíng)节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期看(kàn)，今(jīn)年大基(jī)调(diào)是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为(wèi)波折，供需(xū)边际上(shàng)仍有改善(shàn)，整体矛(máo)盾(dùn)并不是(shì)太突出，价格波动(dòng)幅(fú)度(dù)较前两年将有(yǒu)明显(xiǎn)下降。这也意(yì)味着，以内需为主的(de)黑色系下方仍(réng)有(yǒu)支(zhī)撑，当前位置不宜过分悲观。预(yù)计市场(chǎng)整体以区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期(qī)关(guān)键仍是需求复苏力度。

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