AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生(shēng)活方式和(hé)社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量(lià衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗ng)发展的(de)核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的(de)手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数(shù)字化(huà)将会和(hé)人工智(zhì)能深度(dù)融(róng)合(hé)，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估(gū)值(zhí)都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华(huá)基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板块(kuài)内会持(chí)续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源(yuán)将构(gòu)成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的(de)一派(pài)。他在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基(jī)金(jīn)维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化(huà)与经(jīng)济发(fā)展模式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数据(jù)成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是(shì)一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在(zài)一(yī)季度继(jì)续调整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创(chuàng)新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业(yè)将极大受益(yì)于这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值(zhí)领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去(qù)年三季(jì)度半导体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别(bié)的(de)技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情的确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间将如(rú)何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目(mù)标。

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