财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘(liú)格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)产业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则(zé)加(jiā)仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，此(cǐ)前(qián)招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新(xīn)披露的一(yī)季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠(guān)军基金(jīn)广(guǎng)发双(shuāng)擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信(xìn)心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不(bù)确(què)定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持(chí)有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之(zhī)前(qián)是周期梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市的时(shí)代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波(bō)动(dòng)或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策(cè)略首(shǒu)席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度(dù)可能(néng)会(huì)有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这(zhè)个位置(zhì)上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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