AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而(ér)来(lái)的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报(bào)中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对(duì)各(gè)个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发(fā)展为全(quán)球带(dài)来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律(lǜ)法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护(hù)个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等(děng)提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利(lì)用技(jì)术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的(de)效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期(qī)，但是我们(men)可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度融合，也会(huì)给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历(lì)史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一(yī)言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资(zī)体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱(yú)乐(lè)一(yī)季报可(kě)以看出(chū)，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理明确(què)看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气(qì)周期(qī)，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的(de)产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续(xù)有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新(xīn)材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生(shēng)能源(yuán)将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季(jì)度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工(gōng)比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经(jīng)济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于全(quán)要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工(gōng)智能等底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投(tóu)资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视，但一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大(dà)的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未来多个(gè)行业(yè)将(jiāng)极(jí)大受(shòu)益于这一(yī)技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhō辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲ng)也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大(dà)模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大对能(néng)源(yuán)板块机(jī)会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技(jì)术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在(zài)一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场中有(yǒu)不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资(zī)目(mù)标。

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