中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业(yè)加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)同期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于(yú)国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降work on的用法以及语法，workon的用法总结(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平(píng)台优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行(xíng)受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注(zhù)册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的(de)无保留意(yì)见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不(bù)明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及(jí)股东(dōng)的控(kòng)股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财富管理(lǐ)业务(wù)将定(dìng)位于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上架多(duō)支(zhwork on的用法以及语法，workon的用法总结ī)产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金(jīn)融机构加(jiā)速了(le)在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受到(dào)中国经(jīng)济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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