今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又一次(cì)触及法定(dìng)上限，这标(biāo)志着(zhe)美(měi)国再(zài)度陷入债务违约(yuē)的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债(zhài)务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那(nà)么(me)，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了(le)解(jiě)美国政府的债务(wù)从(cóng)何而来，以及其为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成(chéng)了(le)惯例，而政府债务规模也(yě)一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于(yú)新(xīn)冠疫(yì)情以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了(le)庞大支出(chū)压(yā)力，另一方面，还因为美(měi)国(guó)人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜登政府推出的暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了大规(guī)模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的步(bù)伐(fá)，尤其是在(zài)小布什(shén)政府(fǔ)和特(tè)朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此(cǐ)消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼近债务上(shàng)限也就不(bù)足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上限的出(chū)现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯到上(shàng)世纪(jì)初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有(yǒu)明确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的(de)反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员(yuán)是为了反对美国参战），美国国(guó)会(huì)便(biàn)通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进行(xíng)限额(é)规定，以此来限制政府发(fā)债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府(fǔ)债务总额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会(huì)又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或多(duō)或(huò)少(shǎo)地(dì)成为了国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民主党总统执(zhí)政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的(de)上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在最近几届总统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最(zuì)新债(zhài)务(wù)上限为18万亿(yì)美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这(zhè)个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了(le)超(chāo)过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会为联(lián)邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额度(dù)，一旦触(chù)及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款授权(quán)用尽，除(chú)非国(guó)会调高债务上限，否则(zé)白(bái)宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么(me)要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对其美国政府的(de)债(zhài)务(wù)信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本(běn)身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债权(quán)人权(quán)益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论上(shàng)也相当于是美方对(duì)债权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是(shì)美国(guó)债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么(me)这次债(zhài)务上限难(nán)以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什么在现在(zài)会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美(měi)国债务上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国(guó)会两院的通(tōng)过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多(duō)数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的(de)周期(qī)性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上限问(wèn)题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席(xí)位(wèi)的分裂(liè)背景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占(zhàn)据(jù)参议院多数，而共和党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的(de)最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无(wú)条(tiáo)件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提(tí)高美(měi)国(guó)债务上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无(wú)法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在周(zhōu)末访(fǎng)问(wèn)巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国也(yě)曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就(jiù)债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本(běn)上升了13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了(le)当(dāng)时两党谈判中(zhōng)的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的经济中，并且正处于(yú)从大衰退(tuì)中复苏(sū)的(de)阶段。他们只是让复(fù)苏(sū)持续(xù)的时间远远超(chāo)过了应有的(de)时间……在接(jiē)下来(lái)的六七年里，美(měi)国政府没有提(tí)供(gōng)真正有价(jià)值的公(gōng)共(gòng)产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多(duō)人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处(chù)于类(lèi)似的衰退环境之中。即(jí)便美国两(liǎng)党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演(yǎ暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了n)。

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