随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年(nián)持有、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡(yí)A、银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了(le)港股仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作(zuò)银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年(nián)一季(jì)度，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金还(hái)增持了(le)精(jīng)测电子(zi)，较去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，对于今年国内的宏观(guān)判断依(yī)然(rán)是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同点变多，国(guó)际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导(dǎo)体设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢复(fù)的力(lì)度，数(shù)据中心有望率先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)临沂是几线城市，临沂是几线城市2023释放，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓(cāng)情(qíng)况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪(dí)则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的(de)是天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值(zhí)也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端临沂是几线城市，临沂是几线城市2023制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资(zī)部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指(zhǐ)数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们(men)相信这是(shì)一(yī)项会对(duì)目前的生产和(hé)生活(huó)方式(shì)带来重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们(men)投入非常(cháng)多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具(jù)体公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没(méi)有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致(zhì)部分(fēn)个股出现(xiàn)了(le)较大回调(diào)，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个(gè)行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波(bō)动。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化(huà)，是因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观点没有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的(de)长期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供的较低(dī)估(gū)值水平，让(ràng)我们可以在热(rè)点不(bù)断(duàn)切换的(de)市(shì)场中保持(chí)平(píng)和(hé)。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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