随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓换股以(yǐ)及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造(z长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心ào)业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布(bù)了一(yī)季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域(yù)的(de)密(mì)切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络(luò)、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还(hái)增持了精测电(diàn)子(zi)，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基金君(jūn)为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续升级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之(zhī)后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心要关注的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积(jī)极验证导(dǎo)入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年(nián)下(xià) 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的(de)位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下(xià)跌的板块更(gèng)多地关注利(lì)空。我们(men)总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段(duàn)，具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的(de)6只基(jī)金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心以冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今年(nián)一(yī)季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一(yī)个温和复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到(dào)目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的(de)变(biàn)化调整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基(jī)金在一(yī)季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等(děng)个股(gǔ)，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观(guān)的态(tài)度。首先我们相信(xìn)这是一项会(huì)对目前(qián)的(de)生产(chǎn)和生活(huó)方(fāng)式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准确(què)的评估这项技术(shù)革命给(gěi)具(jù)体(tǐ)公司(sī)和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的(de)定价，因此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增(zēng)加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到(dào)了一些(xiē)短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估(gū)值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的(de)发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一如既(jì)往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没(méi)有大(dà)的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济(jì)的长期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供的(de)较低(dī)估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热点不断切(qiè)换的(de)市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需(xū)要随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪自己(jǐ)的(de)观(guān)点，需要(yào)保持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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