本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽(suī)然(rán)表(biǎo)面(miàn)看(kàn)看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大(dà)都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯(chún)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电(diàn)路(lù)产(chǎn)业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面(miàn)板行(xíng)业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是必(bì)然的，2225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子3Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论(lùn)是收(shōu)入增速还(hái)是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工(gōng)序(xù)的核心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年(nián)爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只(zh225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子ǐ)是(shì)生产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工(gōng)服务的(de)制造商。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司提供(gōng)完整生产(chǎn)制造平(píng)台，支持客户研(yán)发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业(yè)，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发(fā)投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力(lì)显然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润(rùn)的(de)公司大得(dé)多(duō)，且(qiě)公司过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未(wèi)来还有(yǒu)可能(néng)面临同(tóng)业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业(yè)绩在(zài)19年(nián)后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务(wù)领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独(dú)立(lì)经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务(wù)领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前(qián)景不算很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司自身(shēn)技(jì)术含量(liàng)较(jiào)低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)电力工程技(jì)术服务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技术(shù)服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服(fú)务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类(lèi)企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微(wēi)具备(bèi)全套射频前端(duān)芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件(jiàn)的设(shè)计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同(tóng)行(xíng)业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已成为我国(guó)防(fáng)空预警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高(gāo)，对于这(zhè)种客(kè)户不(bù)透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关(guān)场(chǎng)景客户提(tí)供移动互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方案(àn)及(jí)云终端解决方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供(gōng)定制化的运营支撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司(sī)，主要是卖视频会员(yuán)和其(qí)他通用(yòng)流量，业(yè)绩(jì)过去(qù)几年看起来(lái)不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业(yè)务，感觉(jué)上市(shì)就(jiù)是业绩(jì)顶(dǐng)峰(fēng)。

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