30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未(wèi)有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时(shí)，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市(shì)和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场持续回(huí)落，上证指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力(lì)、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在(zài)今(jīn)年5月(yuè)一下被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退(tuì)市(shì)，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜特转债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机之下(xià)，搜特转债今(jīn)日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌(diē)，面(miàn)值100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低(dī)策略似(shì)乎也(yě)不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而(ér)一年前市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价(jià)格(gé)低于100元。如今(jīn)是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等(děng)金(jīn)融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波(bō)动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数据(jù)走弱(ruò)在方向上不超预期，但(dàn)幅(fú)度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外(wài)，主因C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全年或拾(shí)级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数(shù)据反映的制造业库存及(jí)产(chǎn)能周期位(wèi)置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证复千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗(fù)苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基(jī)数效(xiào)应外，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出(chū)台(tái)，对市(shì)场均是(shì)呵(hē)护(hù)而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联(lián)储本轮加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍(réng)然(rán)存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍(réng)在下(xià)行下，后续海外(wài)流(liú)动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流(liú)出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交易性的波动(dòng)是指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力不大下市场(chǎng)无(wú)大(dà)风险，震荡修复延续。

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