近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内(nèi)的发(fā)展(zhǎn)历程要(yào)短得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市(shì)场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本(běn)为何(hé)却(què)逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资(zī)本的投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业(yè)一(yī)样（如影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故(敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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