金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资(zī)规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体经济发(fā)放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在经历了一(yī)季(jì)度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因(yīn)为一(yī)季度透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月持(chí)平(píng)，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业活(huó)期存款大(dà)幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题(tí)，中信(xìn)证券认(rèn)为是(shì)季节(jié)性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品在季末(mò)到期，使资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示(shì)居(jū)民存款减少符(fú)合季节(jié)性规(guī)律。在本(běn)月数据(jù)中，居民端出(chū)现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收(shōu)缩的(de)情况。从历(lì)史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款减少的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据得(dé)出(chū)类(lèi)似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存款的去(qù)向问题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特(tè)征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没(méi)有进一步(bù)的政策支撑，不排(pái)除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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