金融(róng)界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经济发放(fàng)的(de)人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿(yì)元，非银行(xíng)业(yè)金融机构存(cún)款增(zēn描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句g)加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如(rú)下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能(néng)是因为一季度(dù)透(tòu)支了部分银(yín)行(xíng)信贷额度和(hé)企业(yè)信(xìn)贷(dài)需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边(biān)际走(zǒu)弱。社融(róng)增(zēng)速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的流出而非企业活期存(cún)款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期，使资描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后在(zài)下季(jì)初(chū)发行新的(de)理财(cái)产品承接。因此居民存款在(zài)季末(mò)季(jì)初常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月(yuè)数据中，居(jū)民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是居民存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据得(dé)出(chū)类(lèi)似(shì)居(jū)民加速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民(mín)存款减少更可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝(jué)大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持(chí)续维持(chí)在低位。

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