财联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社(shè)记(jì)者(zhě)从(cóng)业内(nèi)获(huò)悉(xī)，近(jìn)期(qī)监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)，控制利差损，要求(qiú)新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门(mén)陆续召集(jí)了多(duō)家寿(shòu)险公司(sī)开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司(sī)调整产品(pǐn)利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要(yào)思路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调研(yán)会的后(hòu)续(xù)。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险业降低负债成(chéng)本(běn)，加强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业协会以及多(duō)家保险公司(sī)开展调研(yán)。将重(zhòng)点调(diào)研普通险预定利率(lǜ)分(fēn)布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和(hé)分红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金评大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看估利率对(duì)公司和行业(yè)的影响(xiǎng)，包括对新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)定价(jià)、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北(běi)京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳(yáng)光人(rén)寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿(shòu)等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的一位总(zǒng)精算(suàn)师表示，各险企基本(běn)就(jiù)降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金(jīn)的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要涉及新(x大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看īn)开发产品的定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他(tā)资产以非标资(zī)产为主、投资(zī)比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期(qī)债券(quàn)和优质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益(yì)市场波动(dòng)率较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防(fáng)范化解利(lì)差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金评估利(lì)率(lǜ)达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监(jiān)管历史上(shàng)有过多次(cì)调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公司(sī)为了(le)和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于(yú)调整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预定利(lì)率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单的预定利(lì)率调整(zhěng)为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来(lái)看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代(dài)末(mò)都曾面临利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破(pò)产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利(lì)润产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调(diào)整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的方(fāng)式来(lái)避免利差损风险。近(jìn)年(nián)来，我国长端利率地(dì)位(wèi)震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在(zài)的(de)利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低负债端成本。

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