为了(le)让(ràng)自己的限(xiàn)售(shòu)股(gǔ)解禁后能获得好的(de)回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自(zì)家的股(gǔ)票(piào)价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一(yī)则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时(shí)为新美星董事长何(hé)德平和(hé)其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星(xīng)进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制35个(gè)证券账(zhàng)户，利用(yòng)资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易新美(měi)星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监(jiān)会(huì)对此操纵证券(quàn)市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违法违规，给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书(shū)披露的信息，新美星(xīng)董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人(rén)、实际(jì)控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳(fāng)当时向时任独墅湖文(wén)化传播有限公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所掌控的上(shàng)海(hǎi)海得(dé)泽广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得(dé)泽(zé)广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得(dé)。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目(mù)的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便(biàn)何德平(píng)所持(chí)“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金(jīn)后，即开始利(lì)用控(kòng)制的证券账户并(bìng)联合其(qí)他市场资金在二(èr)级市(shì)场买入并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且在后续操(cāo)作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋(móu)。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘(pán)情(qíng)况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离(lí)同期(qī)创业板综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计(jì)买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集中交易(yì)“新美星(xīng)”，影响股(gǔ)票交易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体(tǐ)来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，账户组连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本比例(lì)自2019年(nián)3月(yuè)5日开始(shǐ)超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流(liú)通股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日(rì)开始，账(zhàng)户(hù)组持(chí)续大(dà)量买入“新(xīn)美(měi)星”，当(dāng)日申买(mǎi)排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为(wèi)期(qī)初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著(zhù)增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖出“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别间，涉案账户组还(hái)多次实(shí)施盘中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相(xiāng)关税费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操纵(zòng)股价(jià)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明蒋维受何德平(píng)或黄秀(xiù)芳委托，联合他人(rén)操纵(zòng)股价，一是“市值(zhí)管理”不等(děng)同吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系(xì)委托(tuō)理财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其(qí)与毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)等人(rén)讨论交易(yì)新美(měi)星的(de)情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)过股东名(míng)册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交(jiāo)易新美星(xīng)的盈亏分配进行(xíng)约定；五是(shì)蒋维账户组(zǔ)利益与何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控(kòng)制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀芳(fāng)资金后部分用(yòng)于偿还债务，部(bù)分用于非(fēi)法活动，属(shǔ)于(yú)欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交易行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独(dú)立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一方存在不当行(xíng)为，不应推定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户的控(kòng)制关系、委托理财关系(xì)等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复(fù)核，对当事人及其代理人的主(zhǔ)要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个(gè)环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的(de)上下游(yóu)衔接、合(hé)作(zuò)，共同完(wán)成(chéng)的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保(bǎo)证金(jīn)，委托其通(tōng)过二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新(xīn)美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本案(àn)行(xíng)为；上述行为的实(shí)质(zhì)是(shì)操(cāo)纵股价，并(bìng)非合法理财。在案(àn)证据(jù)可(kě)以证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武有(yǒu)共同影(yǐng)响“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违(wéi)法期间(jiān)和责任(rèn)承(chéng)担，证监会表(biǎo)示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新(xīn)美星”客观上为后续(xù)的合(hé)谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和(hé)上市公司的合作(zuò)，知道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定及处罚(fá)时将(jiāng)合谋各方(fāng)视(shì)为(wèi)一个整体(tǐ)，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认(rèn)为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第七(qī)十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三(sān)条所(suǒ)述的操纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚(fá)款，其中，对何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披(pī)露(lù)违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽(zé)广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票(piào)继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露(lù)违法，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽(zé)广(guǎng)为兰某代持(chí)，股份减持决策由海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的(de)原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案(àn)股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决(jué)策产生重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第(dì)三，即(jí)便认(rèn)定代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不(bù)知(zhī)情，没(méi)有主观过错，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关(guān)银行账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳持有新(xīn)美(měi)星(xīng)股票。当事(shì)人(rén)所提(tí)相(xiāng)关理由(yóu)不具有事实和法律(lǜ)依据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上(shàng)市公(gōng)司实际控(kòng)制(zhì)人，未如实告知(zhī)上市公司上述持(chí)股情况，导(dǎo)致新美星在相关公(gōng)告中均未披露(lù)相关情况，导(dǎo)致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十三(sān)条第三款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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