AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容(róng)阐述了(le)人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续(xù)发展，以(yǐ)及(jí)新能源开(kāi)发和利用(yòng)等(děng)领域(yù)。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，我们(men)坚(jiān)定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平(píng)台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本(běn)质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗国是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地(dì)宣布(bù)成(chéng)为百度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确(què)看(kàn)好人工智能带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有(yǒu)巨(jù)大成(chéng)长空间(jiān)的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合(hé)2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的(de)进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活在一(yī)季(jì)度(dù)也(yě)进(jìn)行了(le)调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持(chí)仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)达了(le)对人(rén)工(gōng)智能的(de)重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大(dà)的(de)拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发(fā)现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度(dù)布局了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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