5月23日，医药股开盘拉升(shēng)，复星(xīng)医药、科伦(lún)药业涨超(chāo)2％，恒瑞(ruì)医药、药明康德、智飞生物、沃森生物(wù)、长(zhǎng)春(chūn)高(gāo)新等(děng)涨超1％。

　　医药板块今年以来持(chí)续处于低位水平，具(jù)有较大吸引力。截至5月(yuè)23日，医(yī)药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位(wèi)值16％，仍处于历史较低分位数水平。

　　在(zài)AI、中特估(gū)主题行情逐渐熄(xī)火后，医(yī)药板(bǎn)块(kuài)作为老(lǎo)赛道是(shì)否能有反弹行情？在后疫(yì)情(qíng)时代，医药板块是否还有新的业(yè)绩驱动因素(sù)？本文将详(xiáng)细解(jiě)析。

　　01

　　基本面持(chí)续改善(shàn)

　　医药行业复苏确定性很强

　　疫情(qíng)在(zài)2023年(nián)第一(yī)季度(dù)的影响(xiǎng)将会逐步消退，医(yī)药行业的基本面正(zhèng)继续得到改善。

　　2023年一季度(dù)，医药(yào)板(bǎn)块(kuài)（创新药除外）营收同比+2.13％，归(guī)母净利润同比-26.98％，与(yǔ)2022年的增速相(xiāng)比，收入增速(sù)下滑14.17 pct，利润增速(sù)下滑58.11 pct，从估(gū)值角度(dù)来看，在2023年一季度，医药板块（创新药除外）存在一定(dìng)的估值修复，市(shì)盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升(shēng)至2023一季度的31.24倍。

　　在(zài)2023年第(dì)一(yī)季度，创新药板块(kuài)的营收(shōu)与去年同期相比增加了6.56％，研发总支出的增速达到了+15.25％，研发(fā)支出(chū)占收(shōu)入(rù)的比(bǐ)例(lì)达到了38.07％，与(yǔ)2022年第一季度相比(bǐ)下降了12.44 pct，整体板块市(shì)值/净现金已(yǐ)经从2022第(dì)一季度的8.84倍恢复到了2023第(dì)一季度的15.45倍(bèi)。

　　从医药行业的经营数据(jù)来看，除去创新药和(hé)疫情(qíng)受益细分(fēn)领域(yù)，医(yī)药板块(kuài)中具有较(jiào)好(hǎo)成长能力的低估值(zhí)板块有原料(liào)药、医(yī)疗设备、血制品、药店。

　　相较于许多创(chuàng)新药、器械企业的(de)产品(pǐn)销售前景，国(guó)内市场仍(réng)未达(dá)到预期，原因在于(yú)近几年来，由于老龄化(huà)，国内(nèi)医保支出并未增加太多(duō)，增速中的增(zēng)量大部(bù)分都被用(yòng)于(yú)疫(yì)情相关(guān)行业。

　　这也(yě)是为什么(me)，国内的(de)医疗行业(yè)，增长(zhǎng)速度并不快。首先，结(jié)构性(xìng)的分(fēn)化是(shì)非常明显的，传统药企必须要给创新留出空(kōng)间(jiān)，比(bǐ)如(rú)在(zài)过去的三年中，港股创(chuàng)新药企的年化营收增速(sù)高(gāo)达70％。对本(běn)土医药(yào)企(qǐ)业而言，要实现高速发展，必须要双管齐下，在本土市场(chǎng)之外拓展国(guó)际市场。

　　02

　　医(yī)疗新基建仍(réng)是

　　医药投资的胜负(fù)手

　　目前在总需求复苏不及预(yù)期(qī)的背景下，医(yī)药板块(kuài)中有刚(gāng)性需求(qiú)的新(xīn)基建板块或(huò)是最(zuì)具有确定性(xìng)的领域之一(yī)，一定程度(dù)上或仍(réng)是今年医药(yào)投资的胜(shèng)负(fù)手。

　　我国继续推进优(yōu)质(zhì)医疗(liáo)资源扩容下(xià)沉、区域平(píng)衡分布，医疗新基建再获政(zhèng)策扶持。4月13日，国家卫生(shēng)健(jiàn)康委员(yuán)会召开新闻发布(bù)会，重点介绍优质医疗资(zī)源下移(yí)、区域平衡布局。县医院作为县级医疗卫打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人生服务(wù)网络的龙(lóng)头，连接着城乡卫生服务体系(xì)。长期(qī)以来(lái)，国家卫生健康委通(tōng)过开(kāi)展三级医院对口帮扶等(děng)方式，引导优(yōu)质医疗资源(yuán)下移，不断提(tí)高县级医院(yuàn)的综(zōng打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人)合实(shí)力(lì)。

　　今后(hòu)，继(jì)续(xù)推进人才、技术、管理的下移，通过城市(shì)三级医(yī)院的对(duì)口支援，托管，建立医联体(tǐ)，远程医疗等多种形式，满足县域居民的基本(běn)医(yī)疗卫生需(xū)求，为普(pǔ)通疾病(bìng)在市县(xiàn)范(fàn)围(wéi)内(nèi)解(jiě)决奠定(dìng)坚实的基础。

　　会议同时(shí)指出(chū)，在接下来(lái)的工(gōng)作中(zhōng)，将继续推进临床重点专科“百千万”工程，指导各(gè)地按照“搭(dā)平台，建(jiàn)载体，促(cù)融(róng)合”的思路，重点加强群众需求(qiú)较大(dà)的心血管外科学、妇产科、骨科(kē)、麻醉科、小儿科、精(jīng)神(shén)病学、病理学等专科建(jiàn)设，补齐资源短板，完(wán)成预期的(de)建设(shè)任务。随着具体政策的出台，相关的基(jī)层医疗器械市场或(huò)将受(shòu)益(yì)。

　　可发现与医(yī)疗成像器材、生命信(xìn)息设备和心血管耗材相关的板块将会有较大的发(fā)展空(kōng)间(jiān)。其中(zhōng)的(de)个股有：联影医疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉医疗(liáo)、海尔生物(wù)。

　　医(yī)打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人改政策频频出台(tái)，医疗(liáo)器械市场持续扩张。随着国家继续支(zhī)持优质(zhì)医(yī)疗资源扩容下沉的政策(cè)，在未来，医疗卫生(shēng)资源的分布(bù)将(jiāng)会得到优化，促进更(gèng)多优(yōu)质的医疗(liáo)资源向下扩容，释放更多中、基层医疗机构的采购(gòu)需求。

　　在国家“十四(sì)五(wǔ)”规划中提出要(yào)加(jiā)强医(yī)疗卫生领(lǐng)域(yù)的(de)基础设施建设(shè)的背(bèi)景下，预计医(yī)疗器械(xiè)采(cǎi)购将更加宽(kuān)松，这(zhè)将推动(dòng)医疗器(qì)械市场的快速发展。在政(zhèng)策(cè)推动(dòng)下，国产品牌有望凭借(jiè)高性价比的优势加速(sù)进入医院，长(zhǎng)期而(ér)言，随着多(duō)项政策支持的(de)持续加强，国产(chǎn)替代(dài)将逐步加速，相(xiāng)关大型医疗器械的龙头厂商将会抓(zhuā)住放量的机会，实现快速发展。

　　华富证券建议关(guān)注国内高端医(yī)疗设备(bèi)的龙头企(qǐ)业：迈瑞医(yī)疗(liáo)、联影医(yī)疗、澳华(huá)内(nèi)镜(jìng)、开立医疗、海泰新(xīn)光。这些企业具有较好的(de)产(chǎn)品性(xìng)能、较好的渠(qú)道和较(jiào)强的研发能力。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人