北交所开市至今一(yī)年半，公募基金投资北交所步(bù)伐不(bù)断(duàn)推进，除了推(tuī)出北(běi)证50指数基金、北交所主题基金、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题基金外，存量(liàng)产品也加大北(běi)交所(suǒ)布局力度(dù)，今年(nián)更有新基金密集公告可投(tóu)北交所股(gǔ)票。

　　多(duō)家公募(mù)机构及人士表示，随(suí)着北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部(bù)分公司表现良好，叠加较低(dī)的估值水平，公募基(jī)金等专业(yè)投资者积(jī)极挖掘北交所投资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也(yě)在增加。从(cóng)长(zhǎng)期投资的(de)角度看，北(běi)交所股(gǔ)票处于(yú)投资(zī)相对早期阶段，更具成长(zhǎng)空间，符合(hé)“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军和科(kē)技、制造(zào)等行业(yè)，长期投(tóu)资(zī)价值受(shòu)到公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北交所(suǒ)

　　专业(yè)机构(gòu)挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来(lái)累计(jì)有(yǒu)申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混(hùn)合、中庚港股通价值(zhí)18个月等十多只次新基金公告可投资(zī)于(yú)北(běi)京证券交易所(suǒ)上市股票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多(duō)家基金公司也发布公告(gào)称，北(běi)交所上(shàng)市股(gǔ)票(piào)是国内依法发行上市的股票，属于基金法规定的“上市交(jiāo)易的(de)股票”。在遵守基金合(hé)同所规定的投资目(mù)标(biāo)、投资(zī)策略、投资范围、资产配置比(bǐ)例、风险收益特征(zhēng)和相关风险控制指标(biāo)等前提下(xià)，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所股票的投(tóu)资。旗下新增(zēng)基金如(rú)果(guǒ)符合基(jī)金合同(tóng)的(de)有(yǒu)关规(guī)定，亦可投资北(běi)交所上市(shì)股票。

　　谈(tán)及(jí)上述现象，中信(xìn)建投基金相关(guān)投(tóu)研人士表示，公募新基金之(zhī)所以密集公告可(kě)投北交所(suǒ)，一方(fāng)面(miàn)表明专业投资机构敏锐地发现了北(běi)交(jiāo)所相关(guān)股(gǔ)票(piào)潜在(zài)的投资(zī)机会(huì)，开始加大布局力度(dù)；另一方面，北交所上市公司是(shì)除沪深两市以外国内最优质公(gōng)司(sī)的(de)代表(biǎo)，许多标的(de)当前(qián)估值水平偏低，具备投资(zī)价值。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)基金也认为(wèi)，一方面从持仓数量和(hé)持股总量的角度来看，公募参与北交所意愿在(zài)持续(xù)增加(jiā)。另一方面(miàn)，相较于上证(zhèng)、深证，北交所(suǒ)上市公司数量、总体规模较小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出(chū)北证50指数以来(lái)，被动资金(jīn)的(de)加入(rù)使(shǐ)得(dé)整(zhěng)个板块的成(chéng)交变得更(gèng)加(jiā)活跃，同时，部分公司的良好表(biǎo)现也使(shǐ)得越来越多投资者关注到(dào)北交所，自然(rán)也(yě)引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表示，公募基金的配置意(yì)愿(yuàn)，主(zhǔ)要取决(jué)于北(běi)交所市场的(de)赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可投标(biāo)的(de)稀缺性以及专精特(tè)新(xīn)领(lǐng)域的景气度。而(ér)近期北交(jiāo)所市场(chǎng)出现积极信号：2022年(nián)年(nián)报(bào)中，多(duō)只公(gōng)募(mù)基金产品出现(xiàn)在北(běi)交(jiāo)所公司前十大(dà)股东名(míng)单(dān)中；北交所较大规模公司(sī)去年业绩(jì)涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计随着后(hòu)续市(shì)场流动性的(de)改(gǎi)善和创新型中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，北交所投(tóu)资有望实(shí)现(xiàn)戴维斯双击(jī)。”

　　不(bù)过，受流(liú)通(tōng)市值小、流动(dòng)性等制约，初(chū)步“试水”北交所市场的公募基金，在投资比例、策略上也存在差异，但未(wèi)来会加大对北交(jiāo)所市场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示(shì)，结合(hé)北交(jiāo)所的战略定(dìng)位和上市公(gōng)司“小而美”的特征，预(yù)计次新(xīn)基金投资将深入细(xì)分产业链的研究，挖掘市场前(qián)景(jǐng)大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性强的个股机(jī)会。同时(shí)，也可根据主板上一些成长赛道的公(gōng)司估(gū)值水平，在北交所中进行映射，选(xuǎn)择估值水(shuǐ)平显著(zhù)偏低的(de)公司进行投资。在组(zǔ)合配置上，力求均衡和风险分散(宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗sàn)，降低中小企业经营波动大(dà)的风险。此外，北交所相关基金也(yě)会积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金上(shàng)述(shù)投研人士也称，我们高度(dù)重视北交所投资机(jī)会，目前有一只北交所主题基金，未来(lái)一方面会根(gēn)据市场情况，择(zé)机(jī)发行更多(duō)以北(běi)交所股票为主要投资范围的(de)基金产品，另一方面，不(bù)排(pái)除将存量基(jī)金产品的投资(zī)范围扩大至(zhì)北交所股票，同(tóng)时会增加研究团(tuán)队拓(tuò)展对(duì)北交所股票的(de)研究深(shēn)度和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北(běi)交所股票总市值情况看，截至2022年底，全(quán)市场公募基(jī)金(jīn)持有北交所个股数量82只(zhǐ)，达到历(lì)史最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开(kāi)市以来，公募投资北(běi)交所总市值总体呈(chéng)现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板初期(qī)上(shàng)市公司(sī)中，与新能源行业相(xiāng)关的个(gè)股市值占比较(jiào)高，而(ér)去(qù)年下(xià)半宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗年新能源行业整体回调幅度(dù)较大，带动(dòng)投(tóu)资北交所(suǒ)市(shì)值有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。”景顺(shùn)长(zhǎng)城基金相关(guān)负责人(rén)称。

　　而从(cóng)今(jīn)年(nián)年初看，北证(zhèng)50指数(shù)一度(dù)出现快速上(shàng)涨势头(tóu)，2月份(fèn)以来震荡(dàng)下行(xíng)，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所(suǒ)的投(tóu)资价(jià)值仍然受到(dào)公募资金的(de)青睐(lài)。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北(běi)交所当下呈现的特(tè)征类似(shì)于(yú)一级半(bàn)的市场(chǎng)，即投资阶段相比一级市场（股权投(tóu)资）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深证(zhèng)的大(dà)多(duō)数(shù)公司(sī)而言(yán)又相对早(zǎo)期，可投资标的(de)规模也相对(duì)更(gèng)小；但从长(zhǎng)期投资的角度来(lái)说(shuō)，这也意味着(zhe)更大(dà)的成长空间(jiān)和收益率预期(qī)，故(gù)我(wǒ)们认为北交所具备良(liáng)好的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺长城(chéng)基金表示，我们对于具(jù)体行业没有明确的(de)偏好，但是整体还(hái)是(shì)比较看好细分行业的、符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军(jūn)：这些公司(sī)虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在其所属行业中拥有较(jiào)强的(de)竞争力，在(zài)研(yán)发投入(rù)的强度上、成长性指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科创板的上市(shì)公(gōng)司，而且由于(yú)市值较小(xiǎo)，可能反而拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示(shì)，从中长期视角(jiǎo)看，随着北交所交易制度的不断完善、已上市企业的(de)投(tóu)资价值(zhí)不断明确(què)，以(yǐ)及场内流(liú)动性(xìng)不断(duàn)提(tí)升，势必会吸引更多优秀的企(qǐ)业、活(huó)跃的(de)资金流入。北证50指数估(gū)值有向上(shàng)修复的空间，当(dāng)前配置的性价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交(jiāo)所(suǒ)整体(tǐ)估值(zhí)水平，叠加2023年下半年(nián)打开的(de)降息窗口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤(yóu)其(qí)是具有(yǒu)专精特新特性(xìng)的成长股。在(zài)行业的稀缺性方面，投资者可重(zhòng)点关注具(jù)有高(gāo)成(chéng)长(zhǎng)性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔(ěr)法收(shōu)益(yì)可能聚(jù)焦(jiāo)在科技(jì)和(hé)制造两大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多左侧投资(zī)机会。

　　中信建投基金相关投研人(rén)士也(yě)称，北交所有一大批(pī)优秀的创新型中小企业，借国(guó)家政策支(zhī)持的(de)东风和企(qǐ)业自身的努力，我们相信会有相当(dāng)体量的企业成长(zhǎng)成为大型(xíng)企业，这个成长的(de)过程会给投资者(zhě)带来丰(fēng)厚回报，因此我们认为北交所(suǒ)具备长期(qī)投资价(jià)值(zhí)。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好(hǎo)电力(lì)设备(bèi)、机械(xiè)设(shè)备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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