一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资(zī)者不(bù)仅(jǐn)在(zài)新发(fā)基(jī)金中占据(jù)主流(liú)，存量(liàng)产品也(yě)超过了机(jī)构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表(biǎo)示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资(zī)者(zhě)逐(zhú)渐认知(zhī)，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资本市(shì)场正(zhèng)在(zài)经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今年新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些p>

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助(zhù)理、基金经理(lǐ)李沐阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般(bān)都是机(jī)构投(tóu)资(zī)者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务(wù)同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票占比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的(de)现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持(chí)续回暖，投(tóu)资者情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发产品募(mù)资环(huán)境比较好，也越来(lái)越受到个人(rén)投资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这(zhè)些个人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概(gài)率更高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜(yù)研(yán)究(jiū)也补充道(dào)，个(gè)人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对(duì)于时(shí)间成本的把控较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比也呈现明(míng)显的(de)震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比(bǐ)例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结(jié)构(gòu)来(lái)看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者(zhě)占比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势中，个人(rén)投资者在行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增(zēng)长(zhǎng)的(de)，这一数据更代表(biǎo)了(le)机构投(tóu)资(zī)者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投资者都会(huì)将较(jiào)为低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合配置中的一个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行(xíng)，投资(zī)者的(de)风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好也随(suí)之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热情(qíng)的提(tí)升带来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投资(zī)者入市规模激(jī)增(zēng)，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其(qí)是(shì)操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的(de)难度有了更清(qīng)晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的跟(gēn)上(shàng)基准的(de)步伐(fá)；另(lìng)一方面，近几年投资(zī)热点轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资(zī)领域带来了大(dà)量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些基煜研(yán)究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益(yì)的(de)认知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投(tóu)资者会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较(jiào)为(wèi)清晰(xī)，如消费、新能源、医药(yào)等，因此(cǐ)行业主题(tí)基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人(rén)占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过(guò)机构，有利于(yú)股(gǔ)民转为基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投(tóu)资(zī)者大(dà)都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的(de)参与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能(néng)交(jiāo)易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理人的(de)持续运营(yíng)和投(tóu)资(zī)者陪伴都提(tí)出了更高(gāo)的(de)要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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