华(huá)尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大(dà)波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是(shì)“华(huá)尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直(zhí)在使(shǐ)用从新投资者那里获(huò)得的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在(zài)新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批'持有资(zī)金的风险(xiǎn)的(de)情况下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价(jià)值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行(xíng)，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交(jiāo)易(yì)价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量(liàng)基(jī)金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是(shì)现(xiàn)金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为(wèi)3.81亿(yì)美元(yuán)，但(dàn)一个(gè)月(yuè)后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系密(mì)切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他(tā)也(yě)在报告刊登的(de)几(jǐ)小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代(dài)价获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主义是(shì)最(zuì)好的投资范例(lì)。“我过去25年的(de)激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公司以及我们投(tóu)资部门持(chí)有(yǒu)的少数股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸来降低(dī)风险，尤其是(shì)在我们今天所处(chù)的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业(yè)的(de)各(gè)种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出(chū)名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷(fēn)从(cóng)印(yìn)度(dù)股市撤离(lí)，更(gèng)让印度(dù)总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)市值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券价新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元(y新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗uán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什(shén)么来(lái)头(tóu)？公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以(yǐ)色列的(de)救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究(jiū)”这个名(míng)字(zì)源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫(pò)辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和(hé)证券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方(fāng)面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特(tè)的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森(sēn)宣布关闭(bì)做空(kōng)仓位。去年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的股价位(wèi)于低(dī)点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣布转为(wèi)做空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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