5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调(diào)整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定(dìng)存款更(gèng)多是(shì)对(duì)公业务(wù)，而通(tōng)知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助(zhù)理兼现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基金等公募(mù)基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预(yù)计下半年(nián)货币政策不(bù)会出现急转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府>延续银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银(yín)行(xíng)为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)深化(huà)大(dà)背(bèi)景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了(le)存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下(xià)调存(cún)款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年(nián)4月(yuè)市场利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化(huà)改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差(chà)不断(duàn)下(xià)行(xíng)。在资(zī)产端(duān)定(dìng)价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下(xià)，压(yā)降(jiàng)存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对公客(kè)户留存的(de)活期(qī)资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年(nián)来(lái)市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综(zōng)合融资(zī)成本不(bù)断(duàn)下(xià)降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降(jiàng)较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介(jiè)于活(huó)期与定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上(shàng)限下调也(yě)是(shì)要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全(quán)面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自(zì)身经营(yíng)情(qíng)况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本(běn)，有利于提升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下(xià)限(xiàn)管控(kòng)彻底(dǐ)取(qǔ)消。存(cún)款利(lì)率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两(liǎng)轮大(dà)规模存款利率下降，主要是大(dà)行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更(gèng)多是(shì)延(yán)续(xù)去(qù)年9月(yuè)这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中小银(yín)行存(cún)款利率补(bǔ)降的进度。就今年(nián)的经济背景(jǐng)而(ér)言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目(mù)前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存(cún)款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续(xù)近期银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机(jī)制创(chuàng)设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际(jì)上忽(hū)略了(le)这些(xiē)介(jiè)于活期(qī)和定期存款之间的(de)存款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差(chà)水平(píng)均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可(kě)能(néng)仍聚焦(jiāo)于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区地(dì)方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而(ér)央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通(tōng)过(guò)降准以及结构性货币(bì)政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了(le)实体经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观(guān)察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利率的概(gài)率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低位，后续是(shì)否进一(yī)步下调要看(kàn)实体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存(cún)款基准(zhǔn)利率下(xià)调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看(kàn)银行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化定价情(qíng)况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存(cún)款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差进(jìn)而保持(chí)贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存(cún)款定价下调(diào)，4月社宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期(qī)被(bèi)进一步强化。海外(wài)来(lá宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府i)看，全球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国(guó)国有大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行的(de)定(dìng)期存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次存(cún)款利(lì)率下调也有望带动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压力(lì)。本次(cì)下调将引(yǐn)导银行的(de)对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强银行内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续(xù)来(lái)看，本(běn)次下调(diào)对市(shì)场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存(cún)款定(dìng)价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下(xià)调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期升温(wēn)，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得(dé)对公客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存(cún)款利率自律上限调(diào)整降低了银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市银行(xíng)协(xié)定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利(lì)率上限后(hòu)，预计行业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行(xíng)负(fù)债端成本的下(xià)降使得(dé)银行盈利(lì)能(néng)力(lì)增强，进一步(bù)打开了(le)资(zī)产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确(què)定(dìng)性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未(wèi)来(lái)存款(kuǎn)利率是否还有进一步(bù)下(xià)降的空(kōng)间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行使得商业银(yín)行净息差(chà)已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步(bù)调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币(bì)贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银(yín)行存(cún)量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存(cún)款占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差(chà)压(yā)力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额(é)储蓄(xù)高增(zēng)、企业(yè)存款提(tí)升、消(xiāo)费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下(xià)降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和(hé)实(shí)际(jì)投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏(sū)较(jiào)强(qiáng)，流(liú)动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压(yā)力增大，中小银(yín)行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票(piào)市场中，对流(liú)动性敏感的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来(lái)看，是(shì)否意味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不(bù)等于(yú)政策(cè)利(lì)率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的(de)投资工具(jù)应该兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期(qī)存(cún)款和相当部分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投资者的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，但一(yī)致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利(lì)空间(jiān)被(bèi)压(yā)缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在(zài)这样的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如(rú)货(huò)币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久期(qī)短流动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如(rú)果不(bù)具备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力(lì)和风控能力(lì)的人士可通过(guò)理财(cái)和(hé)投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受(shòu)能力(lì)后可(kě)适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金(jīn)管理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府