钠(nà)电(diàn)池(chí)产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过(guò)于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释(shì)放(fàng)钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增(zēng)预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的(de)上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的(de)涨跌折射(shè)的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多(duō)月，规(guī)划产(chǎn)能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在(zài)愈(yù)加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过(guò)往投资(zī)计划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效益与预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致(zhì)其(qí)研发(fā)进(jìn)度(dù)大大(dà)落后(hòu)于(yú)了锂电(diàn)池。直到2020年(nián)后，随(suí)着(zhe)钠电关键(jiàn)技术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价(jià)不(bù)断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代(dài)钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口(kǒu)带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过全资子公(gōng)司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合(hé)作设立控股(gǔ)孙(sūn)公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技旋即(jí)涨停，当日盘后(hòu)公司迫(pò)不及待召开(kāi)电话会议，向合(hé)计64名分(fēn)析(xī)师和(hé)个(gè)人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根(gēn)据规划，传(chuán)艺(yì)科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界(jiè)后一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在(zài)前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司(sī)股价也往往在(zài)公告披露(lù)后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度(dù)摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的(de)时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无(wú)论其(qí)如(rú)何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务(wù)未来规划(huà)、技术水平等涉及(jí)公司经营的(de)重大信息(xī)，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披(pī)露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟(wěi)民、时(shí)任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消(xiāo)息，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金(jīn)优(yōu)势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链(liàn)项目(mù)，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元资(zī)金(jīn)外(wài)，还需(xū)要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然(rán)难以(yǐ)撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输(shū)入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和(hé)鼠标(biāo)等(děng)输(shū)入类设备及通(tōng)讯用板、消费电(d苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗iàn)子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同(tóng)步(bù)，上(shàng)市当年公(gōng)司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项(xiàng)目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明显，一开(kāi)始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠(kào)银行贷款解(jiě)决(jué)。后一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子(zi)公(gōng)司(sī)拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联合银团(tuán)申请(qǐng)不超过(guò)20亿元苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗的项目贷款，用于(yú)公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审(shěn)批通过，参团银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年度向特(tè)定对(duì)象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制造二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这(zhè)部(bù)分(fēn)缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资(zī)。至(zhì)于(yú)上述(shù)邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划(huà)到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实(shí)现年(nián)销(xiāo)售(shòu)250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现实(shí)，几年后公司(sī)营收(shōu)将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故事并不(bù)再(zài)买账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产能如(rú)何(hé)消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的(de)参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头(tóu)们不(bù)相上(shàng)下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在(zài)前面(miàn)，率先在两轮电动车(chē)和(hé)低速电动车领域实现装车应(yīng)用(yòng)。而传艺(yì)科技除了(le)在(zài)岁末年初公告(gào)与中祥航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合作协议外(wài)，并(bìng)未官(guān)宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资(zī)者问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆(fù)盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及电动工具等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离(lí)子电(diàn)池送样后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知(zhī)名两轮电(diàn)动车(chē)品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回复。至(zhì)于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电(diàn)池分析师(shī)汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地(dì)产能大(dà)幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的(de)产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠(nà)电(diàn)池不到5％，后面成(chéng)本降下来才(cái)会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记(jì)录中预测(cè)，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的(de)绝大部分(fēn)份额。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系(xì)活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推(tuī)到台前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就(jiù)表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接(jiē)近，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性(xìng)能(néng)比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高(gāo)能量(liàng)密度的也(yě)接近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳(tàn)价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本(běn)大(dà)幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电池(chí)成本(běn)基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池(chí)还有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价(jià)可(kě)能，但只要碳酸锂价(jià)格高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成本优势就(jiù)依然存在，并且随(suí)着技术不断发(fā)展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间有望进一(yī)步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一(yī)步(bù)下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规(guī)模化(huà)完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉(lā)开(kāi)差距(jù)，接近铅酸电池的(de)成本。但能(néng)量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离子电(diàn)池(chí)有一(yī)定优(yōu)势(shì)；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及以下(xià)时(shí)，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入(rù)局钠电池的(de)企业都言(yán)锂价(jià)下(xià)跌(diē)无碍钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化进程。但(dàn)随(suí)着锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在(zài)1月9日(rì)的(de)调研(yán)记录中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电(diàn)池定(dìng)价主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会(huì)随(suí)碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历发现，传艺科(kē)技在投(tóu)资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用(yòng)的(de)资金(jīn)1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号(hào)，实施(shī)主体则从传艺科(kē)技(jì)变(biàn)为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余(yú)资金全部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平(píng)方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路(lù)板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路(lù)33号(hào)改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩(shèng)余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于(yú)投(tóu)入“钠离子电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投计(jì)划的地(dì)点、资(zī)金(jīn)乃至项目(mù)，直接(jiē)的后果就是(shì)原有的(de)投入打水飘、投资效率低下(xià)以及(jí)建成项目实际效(xiào)益与预计天差地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设(shè)项目建设期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产年(nián)实(shí)现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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