北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股(gǔ)东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国(guó)公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲(zhōng)酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的(de)是加权(quán)平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至(zhì)5月5日）乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算(suàn)术(shù)平(píng)均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过(guò)不(bù)良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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