今年以(yǐ)来(lái)，港股走(zǒu)势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港(gǎn两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思g)股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大(dà)对(duì)政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部(bù)分的(de)企业(yè)盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机(jī)会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且(qiě)A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显著大于(yú)下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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