5月以来(lái)，港股市场仍(réng)在持续下跌，最近(jìn)一个交易日即5月25日主要指数更是创出年内收市新低。不(bù)过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品年(nián)内收益告负，但资(zī)金(jīn)越跌越买，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年(nián)内份额(é)增(zēng)幅明(míng)显，纷纷创下历史(shǐ)新(xīn)高。如(rú)广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增(zēng)长，最新(xīn)份(fèn)额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示，港股作为离岸市(shì)场，基本(běn)面主要(yào)跟随国(guó)内(nèi)市场，双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖而(ér)流动性与海外流动性相关(guān)度较高(gāo)，在(zài)基(jī)本面及流动性双重压(yā)力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过(guò)，当前港股市(shì)场估(gū)值水平已(yǐ)处(chù)于历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定的投资(zī)性价比，看好人工智能、互联网科技、创新(x双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖īn)药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额再创新高双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖rong>

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超(chāo)37％，年内资金合(hé)计(jì)净流(liú)入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额(é)增幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创(chuàng)新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份(fèn)额(é)也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，年内份额(é)增幅超31％，最(zuì)新份额(é)已站上699.71亿(yì)份(fèn)的高(gāo)位(wèi)，再(zài)创(chuàng)历史新高，并继续蝉(chán)联市(shì)场规模最(zuì)大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平均收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港(gǎng)股市场持续震荡(dàng)下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但(dàn)4月下(xià)旬(xún)之后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生(shēng)科技指数(shù)在同日创下年(nián)内(nèi)收(shōu)市新低；而整体看，5月(yuè)港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个因素影响。一方面(miàn)，国内经(jīng)济(jì)复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美(měi)国债务上(shàng)限到期带来的债(zhài)务违约风险也(yě)对(duì)市场风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)形成(chéng)扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊(náng)括(kuò)了(le)大(dà)部(bù)分内地互联网以(yǐ)及(jí)新(xīn)经济领(lǐng)域上(shàng)市公司(sī)，5月份日本正(zhèng)式出(chū)台(tái)了制造设备管制措(cuò)施，加大(dà)了(le)市场(chǎng)对于国内科(kē)技领域的担(dān)忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股近期波动较大主要有基本(běn)面以及资(zī)金面两方面(miàn)的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来看，去(qù)年防疫政策转向后(hòu)市(shì)场(chǎng)对于国内疫(yì)后复苏(sū)有较高的预(yù)期，“从(cóng)春(chūn)节前(qián)后的复苏情(qíng)况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需求出现了比较(jiào)好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济(jì)整体相较一季(jì)度环比(bǐ)有(yǒu)所(suǒ)减弱，这(zhè)也使(shǐ)得市场对(duì)于国内(nèi)经济复(fù)苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流(liú)动(dòng)性的(de)角度来看(kàn)，张昳泓表示，海(hǎi)外(wài)对于暂停(tíng)加息的节奏出现反复，人(rén)民币汇(huì)率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作(zuò)为离(lí)岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关(guān)度较高，在基本面及流动(dòng)性双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美(měi)经济相对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后(hòu)我们预期中国经济向(xiàng)上，美国经济进(jìn)入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股表现很亢(kàng)奋，但(dàn)实际结果中美两边(biān)的(de)状态变化还是需(xū)要更长时间，但大概率还是会发生的，在(zài)这个过程中的波折就(jiù)对(duì)应着人民币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创(chuàng)新药(yào)等细分领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位业内人士认(rèn)为，当前港股市(shì)场估值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备一定的投资性价比，并看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发(fā)基(jī)金刘杰表示(shì)，受欧美银(yín)行业(yè)危机(jī)影响(xiǎng)和主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以(yǐ)来(lái)港股持续回调，整体表(biǎo)现不如(rú)A股(gǔ)。但随着国内外(wài)流动性压(yā)力持(chí)续缓解，未来港股资(zī)金面或有机(jī)会得到(dào)改(gǎi)善，结合当前的低估(gū)值水平(píng)，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大(dà)且回调较(jiào)多(duō)的细(xì)分板块或许是值得关注的方向，例如(rú)恒生科(kē)技(jì)以及(jí)港(gǎng)股创新药等，若未(wèi)来市场进一步(bù)回(huí)暖，科(kē)技(jì)领域、港股(gǔ)创新药以及消费(fèi)复(fù)苏(sū)或者更能调动市场(chǎng)的关(guān)注度。”

　　投资建议(yì)上(shàng)，广发基(jī)金(jīn)刘杰(jié)认为港股波(bō)动性(xìng)较大，建议投(tóu)资者通过定投分散参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价值的(de)细分赛道，或许(xǔ)更符合(hé)未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智能有望成(chéng)为全球投资的(de)主(zhǔ)线，推(tuī)动了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智能应用(yòng)或利好科(kē)技相关细分领域(yù)。其次，港股创新药(yào)是国内医(yī)药领域长期(qī)具(jù)备相(xiāng)对优(yōu)势的细(xì)分赛道，对(duì)比美国创(chuàng)新(xīn)药占比医药市(shì)场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方(fāng)向(xiàng)需要更(gèng)多更先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投(tóu)资价值值得关注。此外，港股消费行业(yè)也有望上行。因为目前我国经(jīng)济总量数(shù)据(jù)回(huí)暖，国(guó)内经济长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可支配收入增(zēng)加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示(shì)，港股市场是(shì)以机构和外(wài)资为主导的市场，因此海外经济数据对港(gǎng)股资金面会产生(shēng)较大影响。在当前流(liú)动性(xìng)持续承压(yā)和较弱的国(guó)际宏观环境背景下(xià)，短期港股或是震荡行情(qíng)，投资(zī)者可以关注高稳定性且具备(bèi)估值性价比的(de)标(biāo)的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济恢复比预期更强或者美(měi)国经(jīng)济下滑比(bǐ)预期更(gèng)快这二者(zhě)中任一情景发生甚至(zhì)同时发(fā)生时(shí)，我们可能(néng)就会看(kàn)到(dào)人民币汇(huì)率的走(zǒu)强(qiáng)，同(tóng)时港股(gǔ)整体表现也(yě)会走强。”中融基金进一步指出，可以先(xiān)重点关(guān)注运营商(shāng)等高股息资产(chǎn)，而随着市场预期更(gèng)进一(yī)步强(qiáng)化，可(kě)以更(gèng)多关注(zhù)互(hù)联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因(yīn)为消费(fèi)品的业(yè)绩差异(yì)很大，建议更多(duō)关注个股的性价(jià)比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从长期(qī)维度来看，当(dāng)下港股市场(chǎng)具(jù)备一定(dìng)的(de)投资(zī)性(xìng)价比，当前估值水平(píng)仍然位于(yú)历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)。从基本(běn)面(miàn)角度来说，他们认为国内经济的复苏节(jié)奏(zòu)可能大(dà)概率是一波三折趋势向上的(de)弱复(fù)苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后(hòu)看随着经济的缓慢复苏，预计(jì)盈利(lì)预期也会逐步上修。而从(cóng)流(liú)动性角度来看(kàn)，美联储暂停(tíng)加息虽在节奏上较难(nán)判(pàn)断，但(dàn)往未来看是大概率事件，预(yù)计人民币汇率(lǜ)的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我(wǒ)们认(rèn)为顺周期受益于(yú)国内经济复苏的(de)消费、互联网(wǎng)、医药等板块仍(réng)然(rán)值得重点关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于其离岸(àn)市(shì)场特(tè)性，海外投资人占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高，受国内(nèi)及海外多(duō)重因素(sù)影响，市场(chǎng)整体波动性较大(dà)，建议投(tóu)资人可以逢低布(bù)局，更多(duō)可(kě)以采取基金定(dìng)投的方式投资于港股(gǔ)市场。