4月以来，棉纺织(zhī)市场延(yán)续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负(fù)荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧(yōu)加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致(zhì)国内外棉花价(jià)差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持(chí)倒挂(guà)的(de)格局，近期随(suí)着国内棉(mián)价连续(xù)攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较(jiào)强(qiáng)的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外(wài)贸订(dìng)单(dān)表现也好于预(yù)期，叠(dié)加新疆天气不利棉花(huā)播种和出(chū)苗，减产预(yù)期(qī)推动国内棉(mián)价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供(gōng)需趋于(yú)宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师(shī)高飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间(jiān)达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时(shí)由(yóu)于大(dà)部分纺企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花(huā)的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清，棉价(jià)的(de)上涨也并未(wèi)有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端(duān)利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调查报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区(qū)陆(lù)续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了(le)不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步(bù)加剧了市场对(duì)于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地(dì)区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思)对棉苗(miáo)生长产生不利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了(le)市场对(duì)于天气的关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北疆因积(jī)温不(bù)足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极(jí)端天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进度较(jiào)去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思再者就是行业人士对新年(nián)度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端(duān)方(fāng)面，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大大增加。需求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的(de)开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需求端(duān)带(dài)来(lái)的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期(qī)对国(guó)内棉价形成一(yī)定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国(guó)已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球棉(mián)花消费复苏的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织品服(fú)装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据显示，中(zhōng)国棉(mián)花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉周度净签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性需求下(xià)滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公(gōng)布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全球棉花产(chǎn)量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大(dà)幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期末(mò)库(kù)存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花(huā)消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花(huā)价(jià)格(gé)随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国(guó)内形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花(huā)价格回(huí)归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外(wài)棉市(shì)场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡季(jì)后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏(fá)实质(zhì)性(xìng)利好，天(tiān)气对产量(liàng)的影响仍(réng)有待观(guān)察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是(shì)大概率事(shì)件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在(zài)升(shēng)级改(gǎi)造加工设(shè)备，对(duì)于产能持续(xù)扩张的轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产量(li织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思àng)面临减少，新(xīn)棉(mián)抢收大概率会在(zài)今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重心有(yǒu)望继续抬升。

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