近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范围包括(kuò)文(wén)化艺术(shù)交流策划(huà)、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人(rén)文化集团、泽(zé)时投资(zī)的(de)战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年(nián)来对(duì)外投资(zī)也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的(de)很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了néng)没有进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人(rén)士去年(nián)称，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升(shēng)，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗(qí)下(xià)的思维造暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道(dào)？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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